大豆油價格動態與貿易緊張局勢影響市場走向

大豆複合指數在週一的交易中呈現混合表現，市場的不同部分對不同的壓力做出反應。現貨豆價上漲了0.75美分，收於$10.53 3/4，而大豆粉期貨則漲幅較大，每天漲70美分。相反，大豆油價格壓力明顯，期貨下跌12點，市場參與者在消化供需信號的矛盾。

貿易協議前景引發市場樂觀情緒

美中農業談判可能取得突破，為商品價格提供支撐。在CNBC今早的節目中，農業部長Rollins表示，雙邊會談可能在未來一週到十天內達成正式協議，涉及先前宣布的12百萬公噸(MMT)大豆承諾。這一外交進展伴隨著一筆向中國出口的12.3萬公噸私人銷售，凸顯儘管北京已經數月保持相對沉默，但對美國大豆供應的興趣重新升溫。

出口表現揭示結構性挑戰

近期出口檢驗數據顯示美國大豆運輸活動令人擔憂。最新一周僅有799,042公噸(29.36百萬蒲式耳)離開美國港口，為2006年以來最低的每週總量。較前一週大幅下降33.7%，較去年同期則收縮62.3%。今年迄今的市場銷售期累計僅10.937百萬公噸(401.87百萬蒲式耳)，較去年同期的銷售速度少了44.5%，令人擔憂。

目的地的地理多元化凸顯貿易格局的轉變。孟加拉國成為最大買家，進口量為152,725公噸，其次是阿爾及利亞的140,821公噸和台灣的95,398公噸。然而，中國持續未出現在目的地名單中，凸顯持續的貿易緊張局勢，限制了這個傳統上對美國農產品出口至關重要的市場。

大豆油庫存信號顯示條件複雜

USDA的脂肪與油料月度調查顯示，8月壓榨量達到1.98億蒲式耳，創下歷史月度新高，比去年同期多18.19%，但較7月的加工水平下降3.48%。目前大豆油庫存狀況顯示出溫和的阻力：庫存為17.9億磅，較7月月末環比下降4.62%，但較去年同期仍高出9.71%。

全球產量進展落後季節預期

巴西作為全球最大的大豆出口國，至週四的播種進度達到81%，低於去年同期的86%。這一進展較預期緩慢，可能影響全球大豆油價格走勢及整體供應狀況，尤其是在北半球冬季來臨之際。

合約價格快照

2026年1月合約收於$11.25 3/4，上漲了0.75美分，而現貨價格保持在$10.53 3/4。2026年3月交割的合約下跌0.25美分，至$11.34，5月合約則微幅下跌至$11.43，反映不同日曆價差市場的複雜性。