看最近不少人在論壇扯26年的行情，好像已經鎖死了套路：2到4月反彈來一波山寨大戲，5月開始一路往下砸，Q4見底，然後等新周期。

老實說，我覺得明年概率上走不出這麼標準化的路子。但大伙兒普遍不同意，都說最後還是一個樣。問題來了——要真按這個邏輯，那25年咋就沒複製17、21年的那種大牛市呢？BTC確實衝到12萬多，但你看看啊，要真是標準流動性牛市，今年起碼得看到15萬才對，結果呢？根本沒那麼強度。

說穿了，就一句話：真正的寬鬆沒出現。今年有行情，但說白了是結構性的拉升。跟當年那種靠釋放流動性堆砌起來的牛市，完全是兩個量級。這本身就是"不同"的證據。

當然，26年也不是沒風險。核心還得看美國經濟本身怎麼走，加上日本那邊貨幣政策的節奏。不過呢，確實也蹦出了一些好信號——比如12月1號停止縮表，這是22年以來第一次明確的流動性轉向信號。

我的判斷是這樣的：26年大概率不會成為第二個22年那樣的全面熊市。在沒有明確擴表、經濟也沒衰退的背景下，市場更可能是分段走，這邊漲一段、那邊又橫一段，而不是一根筋單邊下跌。

歷史樣本已經給了：24年9月到25年1月是一段行情，25年4月到10月又是一段，中間2到3月橫著整了兩個月。現在11月開始，又進入了這種震盪模式。

下一段什麼時候浮出水面？我傾向於1月6號前後，或者1月中旬以後，方向才會慢慢變清楚。眼下這階段沒必要急，先舒服地過完這個月再說。

關鍵得盯一個信號：要是價格跌穿98，短期內拉不回來，同時鏈上情緒明顯轉向恐慌，那就得打起精神了。反過來，只要能穩在101之上，再配上情緒和消息面的改善，行情才有繼續折騰的底氣。

至於現在這個時段？繼續熬吧，本質上就是行情的垃圾時間。