聖誕節快樂。這個西方的重要節日，對幣圈來說其實是個關鍵時間點。從歷史規律看，每當大假期臨近，資金面的壓力就會顯現——年底清帳、資管機構的頭寸調整，都会導致一波明顯的調整行情。這輪下跌雖然來得比往年稍早，但本質上仍屬於典型的"節假日行情"。

資金為什麼會在年底逃離？說到底還是機構的年度清算需求。不過從另一個角度看，聖誕之後恰恰是資金壓力緩解的信號。真正的大考驗其實是元旦，那才是基金清算的集中時段。有意思的是，歷史上不少輪牛市啟動的時間點恰好就在春節前後——趁著大多數散戶放假不看盤，機構悄悄吸籌。結合近期的震盪格局，價格回踩支撐位的概率依然很高，這也是為什麼當前階段"只買不賣"的邏輯成立。

另一個值得注意的細節是USDT的持續貶值。除了T本身的負溢價因素，更根本的驅動是人民幣對美元的升值壓力。从長期看，持有美元資產其實承受的壓力沒那麼大——通脹周期已成定局，尤其對我們這邊的投資者而言，美元流動性壓力反而是機會。短期波動不用過度解讀，關鍵是要抓住節點的資金錯配窗口。