最近美联储的操作确实有意思。从12月22日開始放水，單次釋放68億，往前推10天的數據更誇張——累計釋放380億。看起來是大手筆，但為什麼行情反應平平呢？

問題就在於：他們一邊在放水，另一邊卻在瘋狂抽水。

單日回購量已經突破135億的規模，這就是市場常說的"結束QT同時執行逆回購"。這個組合拳有點離譜——就像一個人邊喝水邊吐，最後人沒補上水反而脫水了。

為什麼要這樣搞？根本原因是美國政府停擺造成的問題。短短三個月，國庫債務硬生生增加了7000億美元。市場活水被吸乾，銀行間拆借利率飆升，小企業融資更難，連裁員都成了常態操作。

最受益的是誰？華爾街。標普指數一路飆升，黃金更猛——一年漲幅高達68%。這不是巧合。美聯儲注入的資金根本沒流向實體經濟，全部湧入了金融市場。

更扎心的是，銀行自身都缺錢了。這迫使美聯儲可能要直接入場購買國債來穩定局面。流動性的分化越來越明顯，上面開香檳，下面已經很難喘氣。