最近聽到不少人抱怨山寨幣越來越難做，開口閉口就是"體量小、換手不足"。但要我說，這充其量只是現象，真正的問題要往深了看。

市場參與者已經換人了，這是根本。從前那套靠白皮書和故事拉高股價的把戲，早就失效了。現在進來的錢都很冷血——只看落地結果，容不得半點模糊。

山寨幣難賺錢，主要卡在兩個地方。

其一，不少項目幾年下來仍是空架子——沒拿出能用的產品，也沒找到真實應用場景，就靠反覆講故事維持熱度。放在幾年前這招還能唬人，現在市場的耐心被耗盡了，金主爸爸根本不吃這套。

其二，發行價被抬得太高。上輪行情中，很多幣剛破殼就被炒到天價，上線即巔峰，後面還能漲哪兒去？自然就陷入了無人接盤的困局。

更扎心的是資金在加速內縮。現在市場的熱錢和交易量都壓在那麼幾個明星項目上，其他幣種的曝光度越來越低，被動出局成了常態。項目方也看透了——與其費力去拉扯，不如降低存在感苟住基本運營。結果就是新幣頻繁被砸盤，市場對山寨幣的長期持有欲望在快速衰退。

在這樣的環境裡，指望"熬時間換增長"根本不現實。更務實的打法是捕捉階段性的機遇窗口，快進快出、目標明確，達到預期立刻收割，別做白日夢。

從前是在黑暗裡蒙眼狂奔，現在手握主動權。燈不滅，你跟不跟？