#通胀压力 美联儲三次降息後，內部分歧反而加劇——這個信號值得關注。Nick Timiraos的最新解讀戳中了核心矛盾：通脹粘性與就業走弱並存，委員會對繼續降息的意願明顯下降。

關鍵觀察：鮑威爾剩餘任期只有三次利率會議，這個時間窗口下每個決議都會承載更多政治考量。瑞銀首席經濟學家的表述很直白——當利率接近中性水平時，降息的支持者會逐次減少，需要更強的數據驅動才能維持多數派共識。

70年代滯脹的對標顯然不是個舒服的歷史參考。那時美聯儲的"走走停停"最終讓高通脹生根，這次政策制定者應該學到教訓。但從當前的政策僵局看，市場需要為降息週期可能提前結束做準備。

鏈上的大戶早在嗅這個味道了。關注鯨魚地址的資金流向，尤其是美債與加密資產之間的切換，往往比官方聲明提前反映真實預期。如果看到機構投資者在這個窗口期加速調倉，通脹壓力的定價可能還遠未完成。