聽我一句勸，別被"比特幣本週五史上最大期權到期就要漲"這類標題忽悠了。做了8年加密交易分析，精准踩過2024年12月和2025年3月兩次大級別期權到期的節奏，我敢說這波行情本質上是新手們最容易掉的坑。真要參與，不把這3個陷阱搞明白，本金在到期前後腰斬的概率高得嚇人。

先看數據。本週五到期的比特幣期權規模達到237億美元，佔Deribit（全球最大的加密期權平台）未平倉合約的一半以上，換個角度說，相當於整個加密市場3萬億美元總市值的近1%。聽起來很刺激是吧？但關鍵在主力倉位——看漲單和看跌單全扎堆在8.5萬和10萬美元這兩個執行價。看漲的想衝10萬，看跌的盯著8.5萬破不破位。這種極端分歧本身就是個信號，所謂"期權到期推動漲跌"純屬忽悠小白的說法。

第一個坑，千萬別追漲。市面上鼓吹漲幅論的聲音不少，但他們都忽視了當下的市場結構。我翻了最新數據，比特幣30日隱含波動率雖然回升到45%，可期權偏度還維持在-5%的看跌區間。意思是？就是市場裡買看跌期權做下行保護的機構遠比買看漲期權賭漲幅的多。做市商手裡握著長伽馬倉位，這種倉位邏輯就是"逢低買、逢高賣"，表面上把價格死死壓在87400美元左右的震盪區間，背後其實是在積極擇機。

第二個坑，別低估了大額期權到期前的波動性。歷史數據擺在這，每次大到期前24小時，隱含波動率會急劇抬升，波動空間通常超預期。新手往往以為"大到期=單邊行情"，其實恰恰相反，往往是來回打臉，讓止損被掃的情況頻繁發生。

第三個坑，交易對手盤的力量不能小覷。這個體量的期權對手盤通常是大戶或機構，他們有充足的資金去推動價格到對自己最有利的執行價。你散戶再聰明，資金量和信息差這兩座山也翻不過去。

與其賭期權到期行情，不如冷靜分析基本面和鏈上數據，等更清晰的機會。