這兩個月比特幣價格一直軟趴趴的，社交媒體上的矛頭集中指向了某個頭部上市公司及其創始人。批評聲浪越來越大，悲觀情緒彌漫整個市場。

問題的根源在於股價跌得太狠了。从2025年7月的456美元，一路跌到160美元以下，跌幅超過65%。投資者開始擔心，這家公司的借錢買幣策略在熊市裡會有多危險。拋售、稀釋、清倉——各種恐慌預期在論壇裡循環播放。

更扎心的是，前不久Polymarket上有61%的交易者押注這家公司會在明年3月底前被踢出MSCI指數。這個數字有點嚇人，市場的不安情緒也因此繼續升溫。

但這裡有個有意思的轉折。鏈上分析公司Santiment指出，當對某個知名人物或公司的看跌情緒走到極端、形成一致預期時，歷史上往往意味著市場快到底了。邏輯很簡單：恐慌情緒越極端，散戶的籌碼拋得越徹底，拋壓最終也就枯竭了。反向投資的經驗法則就是這樣。

有趣的是，這家公司自己也察覺到了風險。根據鏈上數據，他們放慢了比特幣購買節奏，還積累了大量美元現金儲備，足以覆蓋一年多的股息和利息。最近披露的財務計劃也顯示，他們留了後手——在必要時可以出售部分比特幣或用衍生品做風險對沖。

說白了，當所有人都在罵聲一片、市場情緒跌到谷底的時候，那些最壞的預期可能已經被消化得差不多了。任何一條利好新聞，都可能扭轉整個市場的看法。目前這波悲觀浪潮，说不定正在為反彈醞釀條件。下行的風險釋放得差不多了，反而可能孕育著新的機會。