#通胀与经济增长 看到美联储这波操作，我得说点实话。降息25个基点符合预期，但点阵图显示明年仅有1次降息——这才是杀招。从75个基点的年度累计降息，直接掉到明年可能只有25个基点，这转变有多快你们感受一下。

关键是鲍威尔那句话："只有在就业市场显著恶化的情况下，才会进一步降息"。换句话说，宽松周期已经接近尾声了。市场上那些还在指望持续放水的朋友们，该清醒了。

通胀风险依然偏向上行，劳动力市场虽然降温但还没到"显著恶化"的程度，这就意味着美联储大概率会按兵不动。曾经见过多少项目在降息预期支撑下虚涨，一旦预期反转就直线跳水？现在这个局面，就像庄家突然收手了，散户还在追涨。

我的建议很直白：**别被短期的反弹迷惑**。比特币一度破9.4万又回落到9.1万，这波走势已经透露信号了。政策环境从宽松向紧的过渡期，风险防范要拉满。那些还在YY"明年大牛"的，多看几遍美联储这份点阵图，数据会比任何故事都说得清楚。

经历过几轮周期的都明白，最危险的时刻往往就是预期从"肯定会好"变成"可能不会好"的那个转折点。现在就是这个点。