本週五迎來一個歷史性時刻——約30萬份BTC期權合約即將到期，名義價值高達237億美元。這是有記錄以來最大規模的期權集中到期日，相比去年的規模翻了一番。許多交易者对此感到困惑，不太清楚這意味著什麼。

實際上，到期日往往會催生兩種截然不同的市場走勢。

先看第一種情況。如果到期後價格在3100至3200美元區間，看漲期權和看跌期權的收益將大致平衡，整個市場會相對平穩。但這裡有個細節很關鍵——Deribit的未平倉數中，看跌看漲比僅為0.38，也就是說看漲期權的數量幾乎是看跌期權的三倍。一旦價格無法維持在3100美元之上，超過一半的未平倉期權會瞬間失去價值，持有者將承受巨大損失。所以3100這個價位至關重要，它就像一道分水嶺。

第二種情況更考驗心態。如果市場陷入多空激戰，很容易出現單邊行情加頻繁的尖刺波動。多頭一旦失守3100的防線，空頭就能持續保持優勢，大量多頭持倉者將直面到期虧損的風險。這種局面下，市場會充滿不確定性和風險。

那麼該怎麼辦？最實用的建議可能聽起來有點反直覺：在這樣的巨大行情面前，最好的操作有時就是不操作。想想上一次日元加息事件，市場普遍看跌，但實際上這類宏觀消息早就被市場提前消化了，導致當天空頭反而損失慘重。

期權到期不同。在到期之前，市場始終處於多空的持續拉鋸狀態，不會出現那種能被提前消化的消息面影響。真正的影響會在到期時刻直接體現——它會重塑交易員對明年市場的交易規劃基調。

因此，最穩妥的策略就是尋找真正的入場機會，別讓自己在這場多空對弈中成為無謂的犧牲品。保持警惕，但也要保持耐心。