通貨緊縮現象是什麼？在價格下跌時應該如何投資？

通縮不是遙遠的事…

喜歡聽「通縮」的經濟新聞但還不懂嗎？這個經濟收縮的系統正真實地影響著產業和就業，而且通貨緊縮不僅僅是數學方程式中的數字，而是真實的經濟問題，影響著我們的生活

通貨緊縮 - 到底是什麼

試想像：今天有100元，當出現通貨緊縮時，這100元的購買力會變得更強，因為商品價格在市場上普遍下降

通貨緊縮是指商品和服務的價格持續下降的情況。它與通貨膨脹相反，若通貨膨脹使貨幣價值下降，民眾需要花更多錢來購買相同的商品，而通貨緊縮則相反，手中的貨幣購買力增加，可以用較少的錢買到商品

重點是，價格下降並不代表所有商品都會降價，而是指以消費者物價指數(CPI)衡量的商品和服務的整體平均價格

通貨緊縮的成因 - 主要因素

產生通貨緊縮並非偶然，背後有多種原因共同作用，使經濟進入這種狀態：

需求面 - 購買需求縮減

當民眾開始減少支出，受到負債壓力、收入下降或擔心失業的影響，他們會降低消費。企業看到顧客購買減少，也會開始降價以吸引買家回流。

供應面 - 商品增加

當生產增加但需求未同步成長，價格可能自然下降。這可能由於科技進步，降低了生產成本，並提高了產出。

政策問題

• 高利率使金融機構猶豫不決放貸
• 高稅收使民眾可支配收入減少
• 貨幣流通量不足以滿足經濟需求

外部事件

貿易戰、疫情危機、資產泡沫破裂——這些都會造成經濟不確定性和收縮

經濟衰退與通貨緊縮 - 神祕的關聯

為何通貨緊縮常伴隨經濟衰退？答案藏在這個惡性循環中：

GDP連續負成長 → 企業收縮 → 裁員 → 民眾失業與減少支出 → 商品需求下降 → 企業降價 → 降低成本 → 裁員更多 → 循環不斷

這就是所謂的「通縮螺旋」——經濟地獄的惡性循環，一旦陷入，難以擺脫

受益者與受害者 - 在通貨緊縮中

受益者：

• 固定薪資者 - 薪資購買力上升，有時薪資不變但商品變便宜，就像加薪一樣
• 債權人 - 放款者，貨幣價值上升，收回的本金和利息都更有價值
• 持現金者 - 現金購買力增加

受害者：

• 企業 - 必須降價銷售，利潤縮水，甚至可能虧損
• 股東 - 投資者和債務人，為了彌補風險，要求更高的回報率，若公司獲利下降，股價也會下跌
• 債務人 - 借款時面對通貨膨脹，還款時卻用更有價值的貨幣，負擔加重，債務數字不變，但實際負擔更重

全球經濟範例 - 大蕭條

“Great Depression”（大蕭條）在1929-1932年間，是歷史上最嚴重的通貨緊縮例子

1929年美國股市崩盤(黑色星期二 - 1929年9月4日)：

• 全球GDP下降超過15%
• 美國失業率飆升至23%，部分國家達33%
• 農產品價格下跌超過60%，農民陷入困境
• 國際貿易額下降超過50%
• 影響持續到第二次世界大戰

這也是為何各國政府和中央銀行都非常警覺，看到通貨緊縮的跡象，因為他們不希望經濟再陷入那樣的低迷

台灣是否該擔心 - 有哪些信號

目前台灣尚未進入符合定義的通貨緊縮，即使有些商品價格出現下跌

判斷是否進入真正的通貨緊縮，需同時符合以下4個條件：

1. 商品和服務價格持續下降數月
2. 價格下降遍及幾乎所有商品類別
3. 市場預期通貨膨脹率低於政策目標
4. 經濟和就業長期放緩

最新資料顯示：

• 70%的商品價格持平或上漲，只有部分商品價格下跌
• 預期通膨率約1.8%，在1-3%的目標範圍內
• 預估2023年經濟成長率由-8.1%回升至+5.0%（2024年）

但仍需密切注意，因為風險始終存在

在通貨緊縮時期投資 - 看似避開，卻藏有機會

多數投資者會避免在通貨緊縮時期投資，擔心獲利少，但其實這可能是市場缺乏信心者的好機會

債券 - 輔助守護

債券在此時是好朋友，因為：

• 中央銀行常在此時降低利率，債券價值上升
• 定期獲得較低的利息收入，像是便宜的黃金

選擇高信用等級的債券很重要，避免債權人斷絕合作

股票 - 選擇日常必需品

在大多數股市下跌時，專注於日常用品的公司仍然堅挺——如食品、飲料、藥品，這些公司收入穩定，成為抗跌的好選擇

黃金 - 長期避險

在通貨緊縮期間，金價常會下跌，但這也是累積低價黃金的好時機。黃金具有良好的分散風險能力，因為它本身具有價值

不動產 - 風險與機會並存

此時房地產價格可能下跌，部分投資者被迫出售資產換現金，這為有資金的人提供了買入優質地段的機會，但投資房地產需長期持有與資金準備

投資技巧：市場下跌時的策略

1. 持有現金，勿全押 - 留一些現金，等待價格真正便宜時出手
2. 採用平均成本法（Dollar-cost averaging） - 定期投入相同金額，降低買入時點風險
3. 關注公司營運狀況，不僅看股價 - 在市場低迷時，實力雄厚、營收穩定的公司較易反彈
4. 設定止損點 - 明確何時止損，避免情緒左右判斷
5. 諮詢專家意見 - 避免半知半解做出錯誤決策

結論 - 什麼才是真正重要的

通貨緊縮是現實，不可忽視，但也不必過度恐慌。重點在於：

• 理解通貨緊縮是什麼，它的影響
• 規劃適合的理財策略
• 持續掌握資訊，如CPI、就業率、GDP等指標，反映經濟狀況

不論通貨緊縮是否來臨，提前準備面對不確定的經濟，才是最聰明的做法