黃金飆破4080美元，美聯儲降息預期急轉，五一黃金週行情能否續強？

週二(11月18日)的黃金市場上演了一場戲劇性轉折——日內波幅達到近85美元，充分展現了市場對美聯儲政策轉向的敏銳反應。

金價震盪的背後：政策預期的鐘擺效應

從早盤的下跌到尾盤的反彈，這一天的黃金走勢映照出市場參與者對美聯儲降息前景的焦慮與期待。亞洲時段，金價持續承壓，一度跌至3997.70美元/盎司，創下11月10日以來的低點。但當美國ADP就業數據公佈後，金價應聲而起，在紐約時段衝高至4082.44美元/盎司，完成了一場接近85美元的強勢反彈。

截至週二收盤，現貨黃金上漲0.53%，報收4067.31美元/盎司。這個價格點位的意義在於，它標誌著市場對12月美聯儲降息的預期正在重新升溫。

美國勞動力市場亮起紅燈

推動金價反轉的核心因素，是美國就業數據傳來的疲軟信號。根據ADP Research週二公佈的數據，截至11月1日的四週內，美國企業平均每週減少約2500個就業崗位，這表明勞動力市場的動能正在明顯下降。

更令人擔憂的是一系列連鎖數據：

• 美國10月中旬的初請失業金人數達到兩個月來最高水準
• 10月18日當週的續請失業金人數上升至190萬人
• 克利夫蘭聯儲報告顯示，上月有3.9萬名美國人收到裁員預告
• 今年10月的計劃裁員人數創過去二十多年中同月最高紀錄

這些數據的疊加效應，強化了投資者對美國經濟走弱的預期，進而提升了對降息的押注。

美聯儲12月降息可能性大幅上升

市場對政策的預期轉變有了量化的體現。根據CME的「美聯儲觀察」工具，目前市場認為美聯儲在12月9-10日會議上降息的可能性已接近50%，而這一數字在週一還不足40%。這意味著，短短一天內，市場對12月降息的信心上升了10個百分點以上。

獨立金屬交易商Tai Wong指出，這些經濟數據對試圖打破三日連跌的黃金形成了有力支撐。由於黃金本身不生息，在低利率環境中表現通常更優異，所以降息預期的升溫直接利好金價。

美聯儲內部傳出鴿派信號

週二，美聯儲理事沃勒發表了支持降息的觀點，稱勞動力市場「疲軟」，同時強調通脹預期穩定，核心通脹率接近美聯儲2%的目標。里奇蒙德聯儲主席巴爾金則表示，希望即將公佈的數據能幫助澄清經濟走向。這些來自美聯儲決策層的聲音，反映出政策制定者對勞動力市場狀況的真實評估，也為進一步的政策寬鬆打開了想像空間。

黃金技術面呈現上升通道

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金的整體上漲趨勢依然完好，金價從20日簡單移動平均線(SMA)附近的4046美元/盎司水平反彈。隨著日線收盤價重新站上這一關鍵均線，金價進一步挑戰4100美元/盎司的可能性增大，之後還有機會再度測試4200美元/盎司的阻力位。

但Valencia也提示風險：若金價未能維持在4050美元/盎司以上，將面臨回檔向4000美元/盎司的壓力，隨後可能進一步探底10月28日低點(接近3886美元/盎司)。

全球央行繼續看多黃金

除了美國政策預期的驅動，全球央行的黃金購買也在提供基本面支撐。高盛披露，中國9月份黃金儲備環比增持約15噸。該行分析師估計，全球央行9月份共購入黃金64噸，是8月份購入量的三倍，顯示各國對黃金儲備的需求持續升溫。

德意志銀行分析師表示，在可預見的未來，各國對黃金的需求將保持升溫勢頭，「這支持我們對明年黃金均價位於4000美元/盎司的預測」。這一預測隱含著，即便五一黃金週等特殊時段過後，黃金長期價格中樞仍有支撐。

本週關鍵數據將成決定性因素

市場目前正在等待週三公佈的美聯儲10月28-29日會議紀要，以及週四發佈的美國非農就業報告。美國勞工統計局預計9月份就業人數環比增加55,000人，這一數據的實際表現將直接影響市場對12月降息的最終判斷。

StoneX技術策略師Michael Boutros認為，關鍵問題在於：勞動力市場是否真如表面數據所示那麼疲軟？這種疲軟是否足以凌駕於持續存在的通脹壓力之上，從而為美聯儲提供降息的理由？

總體而言，黃金價格在美聯儲政策預期的驅動下展現出了上升動能，週二的近85美元日內波幅雖然反映了市場的焦慮，卻也為長期看多黃金的投資者提供了逢低佈局的機會。後續的經濟數據發佈將是決定黃金能否延續上升趨勢的關鍵。