12月25日的數據出爐後，市場對2026年美聯儲降息的期待明顯降溫了。CME的觀察數據顯示，1月份的降息概率相比之前有所回升，主要原因是經濟增速超出預期。

不過有意思的是，美聯儲主席熱門人選哈塞特隨後發表了觀點，他認為經濟增長的驅動力主要還是物價下降、收入增長和市場情緒改善這三塊。他還給出了一个具體判斷：如果GDP增速能維持在4%左右，新增就業有望恢復到每月10-15萬人的水平。但他同時也放了狠話，說美聯儲在降息這事上明顯反應遲緩，已經落後於形勢。

往深層看，三季度的經濟增長主要是庫存消化和貿易環境改善的貢獻，這些因素的可持續性存疑。最關鍵的問題是就業端已經開始走弱，這個趨勢沒有改變。在美聯儲新主席人選逐步敲定、政策天平傾向就業的大背景下，市場普遍預期2026年仍有大約3次降息的機會。