## 日元跌至9個月低點，央行加息預期遭"冷遇"

上週亞洲市場迎來一個關鍵轉折點——日元在新一周開盤持續承壓，徘徊在近九個月的低位附近。儘管日本第三季度GDP數據的表現好於市場最壞預期，但日元多頭的熱情明顯不足。與此同時，美聯儲12月降息預期的收縮成為美元的有力支撐，美元/日元匯價在154.00中段上方尋得穩定立足點。

## 經濟數據疲軟打擊日本央行升息信心

日本內閣府周一公布的數據顯示了該國經濟的實際困境。第三季度經濟環比收縮0.4%，創六個季度以來首次下滑；同比下降1.8%，與上季度的2.3%增長形成鮮明反差。雖然收縮幅度未如市場最悲觀的預測那般嚴峻，但持續的經濟動能減弱已足以讓投資者對日本央行近期加息的可能性打上問號。

日本首相高市早苗領導的政府正在籌劃新一輪財政刺激方案，力求緩解民眾生活成本壓力。其關於財政目標的表態暗示未來支出將保持彈性——這直接削弱了市場對日本央行快速收緊政策的預期。進一步的地緣政治風險則加劇了對日元避險價值的質疑。

## 央行官員密集發聲，日元承壓難以擺脫

日本財政大臣片山さつき上週強調將密切關注外匯市場走向，意圖通過口頭干預阻止日元過度貶值。經濟大臣木內實也在周五發出警告：日元進一步下跌可能通過推高進口成本而加大通脹壓力。這些官方聲音雖然對日元空頭構成一定制約，但仍未能扭轉整體頹勢。

與此形成對比的是，美聯儲政策制定者在缺乏明確經濟動能的背景下發出了更為謹慎的信號，12月進一步降息的市場預期隨之下降。這種政策立場的分化，進一步鞏固了美元相對日元的強勢地位。

## 技術面暗示風險，155.00成為關鍵關口

從4小時圖形態看，上週從153.60支撐位的反彈表現良好，該位置恰好對應100期簡單移動平均線。周五收盤站穩154.45-154.50阻力上方，為美元/日元多頭創造了積極的技術面條件。日線振蕩指標仍在正常區域運行，距離超買區域尚有距離。

若多頭能夠突破155.00心理整數關口並站穩，進一步上行至155.60-155.65的中間阻力位將成為可能，最終目標指向156.00大關。相反，跌破154.00則可能重新吸引接盤者，153.60-153.50區間應能提供有效支撐。若該區間失守，下一道防線將在153.00整數位，後者是判斷短期趨勢轉向的關鍵點。若被有效擊穿，跌向152.15-152.10區域的可能性將大幅提升。

## 交易者需防範政策變數與數據衝擊

投資者需保持警惕的是，日本當局可能進行的匯市干預存在不可預測性。同時，市場目光已轉向本週四（延期發布的）美國非農就業數據、FOMC會議紀要以及美聯儲官員講話——這些經濟數據和政策信號料將為美元走勢提供新的推動力。在比特幣兌換美元等加密資產與傳統外匯市場的互動日益緊密的當下，宏觀流動性的波動也值得關注。過去一個月美元/日元的上升趨勢延續值得交易者審慎對待，過度的單邊押注存在調整風險。