通貨膨脹率上升：投資者必須了解的事項與調整策略

本文將幫助投資者深入理解通貨膨脹及其與通貨緊縮的差異，並提供適合在此情況下的投資策略

什麼是通貨膨脹？

通貨膨脹是指通貨膨脹率上升的經濟狀況，也就是商品和服務的價格持續上漲。從貨幣價值的角度來看，通貨膨脹就是貨幣貶值，導致購買相同商品時需要花費更多的錢。

日常生活中通貨膨脹率變化的範例

曾經，陳先生有50泰銖，可以買到多碗米飯，心情愉快，但現在這筆錢只能買到一碗米飯。想像幾十年後，米價必定會漲到每碗100泰銖，這就是通貨膨脹對民眾購買力的影響。

這種通貨膨脹不僅是制定經濟政策的指標，也是投資者在股市中選擇資產的重要因素，因為預測通貨膨脹的升降會直接影響股市的表現。

誰會受益，誰會受損？

受益群體

私營企業、商人、以及具有彈性收入的群體，因為他們可以根據情況調整商品和服務的價格。此外，股東、黃金投資者和金融機構也有機會從中獲利。

受損群體

薪資固定的員工是最容易受到影響的群體。即使薪資增加，但增幅通常低於通貨膨脹率，導致實質購買力下降。此外，債權人也會受到損失，因為他們收到的貨幣價值降低。

通貨膨脹上升的主要原因

三個基本原因

1. 需求拉動型通貨膨脹 (Demand Pull Inflation)
消費者對商品和服務的需求增加，但市場上的商品供應不足，賣方因此能調高價格。

2. 成本推動型通貨膨脹 (Cost Push Inflation)
生產商因全球商品成本上升（如天然氣、原油、煤炭、鋼鐵和銅）而提高商品價格。

3. 貨幣供應增加 (Printing Money Inflation)
政府大量印鈔，造成嚴重的通貨膨脹。

更深層次的原因

疫情後全球經濟復甦，導致消費者進行大量“復仇性消費”(revenge spending)，而供應鏈仍在調整中，供應鏈中斷（如集裝箱和晶片短缺）進一步推高生產成本。

此外，地緣政治緊張（如俄烏戰爭）也使全球能源價格持續上升。

當前經濟狀況：滯脹（Stagflation）是否逼近？

經濟信號顯示，全球正逐步逼近滯脹(滯脹是高通貨膨脹伴隨經濟停滯的狀況)根據IMF自2023年1月起的數據：

• 2024年全球經濟預計成長率僅為3.1%，2025年為3.2%，低於歷史平均水平
• 低成長主要由於緊縮的貨幣政策、減少的財政支持和生產力增長緩慢
• 地緣政治緊張和供應中斷仍是主要風險

若泰國進入滯脹，民眾購買力將下降，企業無法銷售商品，可能裁員，失業率上升，GDP增長放緩。這是各界都不希望看到的經濟情況。儘管如此，泰國經濟尚未完全進入此階段，但仍需密切關注。

通貨膨脹的衡量方式

每月，商務部會收集430項商品價格資料，並計算消費者物價指數(Consumer Price Index: CPI)。CPI的年增率即為一般所說的通貨膨脹率，也是泰國央行設定的目標。

( 最新數據 )2024年1月 ###

消費者物價指數 = 110.3 (較去年同期上升0.3%)

• 年度通貨膨脹率 (Year-on-Year)：下降至1.11%，已連續4個月下降，為35個月來最低
• 月度通貨膨脹率 (Month-on-Month)：上升0.02%，主要由能源和其他服務價格上漲所致

通貨膨脹率下降，主要是由於政府降低能源價格的措施，以及農作物產量增加。

泰國的通貨膨脹歷史

回顧歷史，展現波動的情況：

• 2517年（1974年）：通膨率超過24.3%，由於以色列-阿拉伯戰爭
• 2523年（1980年）：超過18%，由伊拉克-伊朗戰爭引起
• 2541年（1998年）：達到7.89%，1997年亞洲金融危機後泰銖貶值
• 2551年（2008年）：上升至5.51%，受全球經濟影響
• 2565年（2022年）5月：突破7.10%，由俄烏戰爭引發

( 受益企業範例

泰國國營企業ปตท.（PTT）在2022年前半年，營收達1,685,419百萬泰銖，淨利64,419百萬泰銖，較去年同期成長12.7%，主要因油價上漲帶來的通貨膨脹。

通貨緊縮與通貨膨脹：有何不同？

通貨膨脹是商品和服務價格持續上漲，貨幣價值下降。多數情況下，對企業和股東有利。

通貨緊縮則相反，商品和服務價格持續下降，經濟停滯，生產商銷售減少，經濟陷入低迷。

因素	通貨膨脹	通貨緊縮
價格	上升	下降
貨幣價值	下降	上升
經濟狀況	成長	衰退
風險	風險較高	危險較大

通貨膨脹對民眾、經濟和日常生活的影響

) 對一般民眾的影響

生活成本上升，導致購買力下降，民眾購買商品和服務的能力減弱，日常支出增加。

對企業的影響

生產成本上升，但銷售可能下降，部分企業可能裁員或推遲投資。

( 對國家經濟的影響

消費者購買力下降，企業銷售減少，投資放緩，長期生產能力降低。高通膨也會促使民眾投資高風險資產，增加泡沫風險。

) 對日常生活的影響

基本商品如肉類、油、蔬菜價格上漲，生活支出增加。

重要商品價格比較表

商品	2021年	2022年	2023年	2024年
豬肉（紅肉）	137.5泰銖/公斤	205泰銖/公斤	125泰銖/公斤	133.31泰銖/公斤
雞胸肉	67.5泰銖/公斤	105泰銖/公斤	80泰銖/公斤	80泰銖/公斤
雞蛋	4.45泰銖/顆	5泰銖/顆	3.83-4泰銖/顆	3.9泰銖/顆
小辣椒	45泰銖/公斤	185泰銖/公斤	200泰銖/公斤	50-250泰銖/公斤
香菜	130泰銖/公斤	175泰銖/公斤	123泰銖/公斤	84泰銖/公斤
大豆油	53泰銖/瓶	67泰銖/瓶	55泰銖/瓶	55泰銖/瓶
煤氣	318泰銖/桶	393泰銖/桶	423泰銖/桶	423泰銖/桶
柴油	28.29泰銖/升	34.94泰銖/升	33.44泰銖/升	40.24泰銖/升
乙醇汽油	28.75泰銖/升	37.15泰銖/升	35.08泰銖/升	39.15泰銖/升

資料顯示，通貨膨脹導致基本商品價格大幅波動，生活成本持續上升。

面對通貨膨脹的投資策略

1. 積極規劃投資

在通貨膨脹情況下，存款利率較低，建議投資於收益較高的資產，如股票、共同基金、房地產，來對抗通膨。

2. 避免負債

避免為非必要商品借款，規劃開支，節省開銷，不購買不必要的物品。

3. 投資於穩定資產

黃金是良好的選擇，因為它具有內在價值，不會貶值，且通常隨著通膨上升而升值。投資黃金的CFD交易也是常見方式，可做多做空。

4. 密切追蹤經濟消息

通貨膨脹影響財務狀況和生活品質，必須密切關注經濟動態，提前做好應對準備。

通貨膨脹期間的投資選擇

高利率存款

定期存款帳戶，按月存款，符合銀行規定的期限（如12個月或36個月），可獲得較高利率。

房地產基金

租金與通膨同步，租金和房價上漲，但投資前須詳細研究，因為存在風險。

浮動利率債券 ###Floating Rate Bond### 和與通膨掛鉤的債券

選擇利率會隨通膨變動的債券，並選擇信用良好的發行人。

( 黃金

黃金價格與通膨呈正相關，具有長期保值和投機潛力。當通膨升高，黃金價格也會上漲。CFD交易黃金是熱門選擇，因為可以做多做空。

) 受益於通膨的股票

銀行股

隨著利差擴大，銀行利潤增加。

保險股

保險公司投資國債和債券，隨著通膨上升，收益也會增加。

(# 食品股 食品是必需品，生產商有定價權，需求不會減少。

總結

通貨膨脹和通貨膨脹率的上升，對經濟和民眾生活產生影響。適度的通膨能促進經濟擴張，但過高的通膨)Hyper Inflation###則會危及生活。

投資者可以透過投資適合的資產（如受益股、黃金或浮動利率債券）來獲利，並且要持續追蹤經濟消息，避免錯失調整時機。