聯發科技成為谷歌AI晶片策略的最大股東表現者

聯發科本週的強勁反彈標誌著自2002年以來最強的周度表現，股價在台北連續五個交易日上漲超過20%。這股漲勢的推動因素是什麼？市場預期台灣晶片製造商與Google在人工智慧基礎設施方面的深化合作——特別是在張量處理單元(TPUs)的設計與生產。

人工智慧硬體轉型策略的轉變

產業正見證人工智慧技術部署方式的根本轉變。儘管最初的AI採用浪潮集中在透過強大的GPU訓練大型語言模型——這一領域由Nvidia主導——但現在焦點正逐漸轉向推論階段。在這個AI模型處理用戶查詢的運作階段，越來越偏好專用處理器如Google的TPUs。聯發科參與這一新一代晶片設計，使其有潛力成為這一架構轉型的受益者。

Google的TPU策略不僅限於聯發科。報導指出，Meta平台正與Google協商，計劃在2027年前在其數據中心部署Google TPUs，這可能為聯發科帶來新的收入來源，通過與Meta及其他科技公司合作開發額外的ASIC項目。

華爾街的看多再評估

這股熱情遠不止散戶投資者。摩根士丹利在週四將聯發科評為增持，分析師Charlie Chan和Daniel Yen指出，儘管中國智能手機市場仍面臨壓力，但TPU的機會應能在較長的時間範圍內抵消短期的逆風。

瑞銀分析師也大幅調整預測。他們現在預計到2027年，聯發科在TPU相關收入方面將達到$4 十億美元——遠高於之前預估的1.8億美元。更重要的是：到2028年，TPUs可能佔聯發科營運利潤的約20%，前提是聯發科與Google都能成功執行。

更廣泛的分析師共識也反映出這種樂觀情緒。在23個買入建議中，有10個持有，沒有賣出，平均目標價預示著約9%的額外上行空間。澳新銀行的分析師偏好聯發科及類似Google合作夥伴，而非深耕Nvidia供應鏈的公司，將目前的AI基礎設施擴展描述為一個基礎技術建設，而非投機過度。

年初至今的背景

儘管本週表現出色，聯發科自一月以來仍下跌約2%，凸顯這次反彈的集中性。股價的近期強勢反映市場的再調整：投資者正將結構性成長因素納入考量，這些因素來自於未來數年可能定義半導體產業的AI基礎設施投資。