黃金白銀風光突破，比特幣為何還在9萬美元"原地踏步"？

市場分化現象日益明顯

近日市場出現了有趣的現象——貴金屬集體突破創新高，股市也在底部修復，偏偏比特幣卻在9萬美元關口反覆糾纏。周四(12月12日)這一幕尤其扎眼：白銀大漲5%衝破64美元歷史高位，黃金也漲超1%逼近4,300美元，美股指數中道瓊斯上漲1.3%，標普500微幅收漲，納斯達克雖跌但幅度有限僅0.25%。

然而比特幣在這輪反彈中顯得有點"掉隊"。最新報價在87,600美元附近波動（按實時匯率換算成人民幣約60萬左右），24小時漲跌幅僅為+0.02%，遠低於其他資產的表現力度。這背後反映出一個核心問題：加密貨幣市場與傳統金融市場的"脫鉤"趨勢正在加強。

為什麼貴金屬和股市能突破，比特幣卻顯得有心無力？

美聯儲在周三宣布降息後，美元指數應聲下跌至10月中旬以來的最低水平。按常理說，美元貶值應該是所有"反法幣"資產（包括黃金、白銀和比特幣）的共同利好。貴金屬確實抓住了這個機會，但比特幣的反應明顯不足。

Wintermute交易公司的分析師Jasper De Maere指出了症結所在：市場已經完全消化了降息預期。換句話說，投資者對美聯儲政策轉向寬鬆的想像空間已經用盡。過去一年數據顯示，只有18%的宏觀事件交易日中比特幣能跑贏納斯達克。周四正是典型案例——當美股反彈時，加密貨幣反而下跌，說明邊際寬鬆政策對幣圈的吸引力正在遞減。

更值得警惕的是，投資者的關注焦點已經從美聯儲政策轉向美國加密貨幣監管政策。這種心態變化可能成為下一階段比特幣走勢的主導因素，而監管的不確定性往往比政策預期更容易打壓價格。

抛壓在減弱，但力度還不足以反轉

數據分析機構Swissblock提供了一個相對樂觀的信號：比特幣的抛壓正在逐步衰減。這家機構指出，第二波抛售的力度明顯弱於第一波，賣方沒有繼續加碼，市場出現了穩定的跡象。

但這還不足以確認趨勢反轉。

從技術面看，比特幣在第四季度的表現確實不盡人意。早前未能有效突破12.5萬美元，之後在美元走強期間遭遇猛烈打壓，最大跌幅達36.22%，一度探至8萬美元附近。之後美元轉弱，比特幣確實出現反彈，但修復力度明顯不及美元下跌的"鏡像"幅度，這說明多頭的信心在逐步消退。

從周線圖看，過去三周的K線都出現了明顯的上影線，意味著每次反彈都遭遇持續賣壓。尤其是9萬美元這個關鍵位置，比特幣始終難以在其上方穩定運行，這形成了一個"壓力區"的心理預期。

日線視角：更高的低點在逐步構建

不過從日線圖轉換一個視角，情況並非完全悲觀。自從比特幣下探至8萬美元後，已經逐步形成了"更高低點"的結構——這是技術面中的積極信號。同時，市場對9萬美元價位的"接受度"在增強，反彈高點也在緩慢抬升，比如周一一度沖至94,652美元。

這給多頭提供了一個可操作的技術基礎。短周期圖表上，更高高點和更高低點的雙重結構已經顯現，為進一步上漲奠定了基礎。

四小時圖：上升三角形初露端倪

更有意思的是，四小時周期的圖表中，比特幣正在構建一個上升三角形形態。前期支撐位已轉化為水平阻力，大致位於93,961美元附近。一旦突破這個位置，下一重要壓力區就指向10萬美元下方，其中前期高點99,939美元可能成為多頭的主要目標。

兩條路徑擺在眼前

當前比特幣的走勢存在兩種完全相反的解讀：

多頭視角：下破行情缺乏持續性，近期形成的更高低點結構提供了上漲基礎，短周期已現雛形，突破概率存在。

空頭視角：在美元明顯走弱、黃金白銀紛紛突破的利好環境下，比特幣表現仍顯乏力，恰恰說明其上行動能嚴重不足，這是最大的危險信號。

總體而言，比特幣價格人民幣換算雖然體現了數值的龐大，但其市場表現相對於外匯環境的利好程度而言確實差強人意。接下來的關鍵在於能否有效突破9萬美元壓力區，以及美國監管政策動向如何演變。短期內9.3萬至9.4萬美元區間將成為多空雙方的主要爭奪點。