為什麼淨資產價值（NAV）對基金投資者來說很重要？它與股價有何不同？

對於剛進入基金投資領域的投資者來說，NAV (Net Asset Value) 或市值淨值 這個詞可能聽起來令人困惑。許多人認為它就像股價一樣，但事實上，這兩者的計算方式和形成價格的方法截然不同。

真正的NAV是什麼

NAV是基金或ETF所持有的所有資產的淨值。這個數字是將所有資產(Asset)的市價（根據市場狀況每日調整）相加，然後扣除負債和各項費用後得出的結果。這個數字反映了基金根據當前市場匯率的實際價值。

將NAV除以所有的基金單位數量，即可得每單位淨值，這是投資者買賣基金單位的價格。這個數字會隨著基金持有資產的變動，每天結束時更新。

NAV與股價有何不同

雖然每單位NAV和股價都用來作為投資者買賣的價格，但兩者的來源完全不同。

股價是由市場(Exchange)中買賣雙方的議價結果形成的。在每個交易時段，形成的價格充滿市場的需求與供給，可能高於或低於公司真正的內在價值。

每單位NAV則是根據基金持有的資產在前一交易日的收盤價計算出來的，通常可以視為每股帳面價值（(BVPS)），比市場買賣價格更能反映資產的實際價值。換句話說，NAV反映的是資產的真實狀況，不受投資者情緒或短期交易的影響。

如何計算基金的NAV

計算一般基金和ETF的NAV並不複雜。

計算公式： NAV = 市場價值資產總額 + 累積收益及現金 – 基金負債與費用

每單位NAV = NAV ÷ 總基金單位數

舉例來說：假設Z基金的資產包括價值1000萬元的飯店，以及1000股A股，每股1000元(前一交易日收盤價)。該基金沒有負債和費用，已發行的基金單位為200,000單位。

NAV = 10,000,000 + (1,000 × 1,000) = 11,000,000元

每單位NAV = 11,000,000 ÷ 200,000 = 55元

隨著時間推移，如果股票或飯店的價格上漲，NAV也會相應上升，持有單位的投資者就會獲利；反之，資產價值下降，NAV也會降低。

NAV能反映什麼？投資者應如何運用

聰明的投資者會利用NAV來評估基金的管理能力，通過比較長期的NAV成長與其他類似資產和投資策略的基金來判斷。

如果某基金能持續提升NAV，代表其資產管理能力較佳，未來可能為持有人帶來更高的收益。相反，NAV持平或成長緩慢的基金，可能管理效率較低，投資者應考慮調整投資組合。

追蹤NAV時的注意事項

雖然NAV和每單位NAV是重要的指標，但投資者應留意以下幾點：

第一： 當前的每單位NAV是前一交易日的數值，用來追蹤基金的淨值。實際買賣價格則在當天結束後才會公布，並以NAV作為參考。因此，投資者在下單時，無法得知確切的成交價格，只能做出估算。

第二： 每單位NAV並不代表基金的價格是否合理。高NAV可能是資產價值較高或單位數較少所致。僅憑NAV高低來判斷投資是否合適是不夠的，還需考慮資產質量、投資策略及其他條件。

第三： 某些投資類型可能會導致NAV逐步下降甚至歸零。例如，租賃型房地產基金（leasehold）在租約到期時，NAV可能會降至零。投資前應詳細了解相關規定。

總結

每單位NAV是決定基金買賣價格的重要指標，直接影響投資者的盈虧。與由供需關係決定的股價相比，NAV更能反映資產的真實價值。

理解NAV的正確意義，能幫助投資者更有效地分析基金績效，做出更明智的投資決策。