美聯儲的降息路徑再次翻轉。點陣圖顯示2026年前僅安排一次降息，市場的"鴿派"幻想徹底破滅。與此同時，美債長期收益率一路攀升至4.2%，甚至有聲音認為4.5%並非不可能。

這背後是通脹預期與風險溢價的雙重壓力。降息遙遙無期，市場流動性承壓，傳統資產波動加劇。而政治層面的聲音只會進一步加劇這種不確定性，美聯儲的獨立性問題再次被推到台前。

在這樣的宏觀環境下，加密市場面臨新的考驗。高收益率和流動性風險會如何影響資金配置？ETH、BTC等主流資產能否找到獨立的上升邏輯？RWA賽道在傳統資產波動加大的背景下，是否迎來新機遇？這些問題都值得關注。

市場的每一步動向都可能改變遊戲規則。緊盯債市、美聯儲政策和加密市場的互動，才能抓住真正的機會。