美聯儲的超級放水時代可能真的要結束了。美國財長最近釋放了明確信號：下一任美聯儲主席的三大方向是縮權、裁員、終止長期QE。他直言過去15年的量化寬鬆成了"不平等引擎"，主要惠及華爾街而非普通民眾。

與此同時，政治層面的壓力持續升溫。美國領導人批評現任主席的政策立場，並暗示明年可能調整人事。這直接削弱了美聯儲的獨立性預期。市場對降息的樂觀想像被打破，2026年前可能僅有一次降息機會，被廣泛解讀為"鷹派取向"。受此影響，美債收益率衝高至4.2%關口，分析人士警告若獨立性進一步動搖，4.5%都有可能。

加密市場首當其衝。流動性收緊的宏觀環境對比特幣和以太坊形成直接壓制。BTC在8.7萬價位反覆震盪，ETH則在3000美元關口苦苦支撐。雖然監管層有親加密的聲音，但整體"縮表"的預期足夠讓市場降溫。歷史記憶猶新：上一輪美聯儲縮表時，加密市場單日就爆倉過23億規模。

政策、政治、市場三重因素正交織出新的風險格局。流動性焦慮重新點燃，波動性可能加劇。這究竟是下跌的開始，還是恐慌情緒的最後一波？