中國大陸股市投資全景：台灣人如何把握這波機遇

為什麼現在關注大陸股市

過去一年間，大陸股市的表現堪稱逆轉。曾被多數投資人視為「缺乏吸引力」的中國資本市場，自2024年9月起展開了一輪明顯的上升行情。截至2025年10月24日，上證指數已衝上3950點，創下十年新高，相比去年9月的低點，漲幅已接近50%。這波反彈背後，反映出國際機構對中國長期投資價值的重新評估。

大陸股市的核心構成

要在大陸股市中尋找機遇，首先得理解市場的基本構架。

五大主要指數體系

大陸股市涵蓋多個重要指數，投資者通常關注五個：上證綜合指數作為最具代表性的長期指標，雖無對應交易工具但最能反映整體市場情緒；真正可交易的四大指數分別是滬深300指數、中證500指數、中證1000指數和上證50指數。這四個指數各有側重——上證50對標大型藍籌股，中證1000則聚焦小型公司，滬深300因成分股優質而最受機構投資者歡迎，也是海外資金布局A股的主要參考。

行業結構與市場特性

大陸股市的市值分布呈現鮮明特徵。按行業劃分，金融類企業（特別是銀行）市值最高，達15.87兆人民幣，其次是電子產業（14.24兆）、非銀金融（8.02兆）和電力設備（7.93兆）。醫藥生物、通信、機械設備等製造業也占據重要地位。這種結構表明，大陸股市與金融政策、製造業景氣度高度相關，投資者需密切關注宏觀經濟面。

截至2025年十月，各行業表現不一。電子類漲幅最猛（+50.59%），電力設備也有不俗表現（+39.15%），但食品飲料逆勢下跌5.30%，石油石化更是幾乎沒有漲幅（+1.40%）。

驅動大陸股市的三大力量

要預判後市，必須理解是什麼在推動這波行情。

流動性因素

這是最直接、最敏感的短期驅動力。央行的貨幣政策、信貸投放規模、融資成本都會對股市造成立竿見影的影響。寬鬆政策往往激發牛市，緊縮政策則容易終結行情。

政策與制度變革

中國股市帶有明顯的「政策市」特徵。重大利好政策、產業扶持、制度創新（如註冊制改革）等都能引發投資熱潮。去年9月的央行聯合發佈會宣佈的系列支持措施，正是這波反彈的重要催化劑。

基本面改善

最健康的牛市需要企業獲利增長的支撐。當宏觀經濟向好、企業利潤普遍上升時，股市才能獲得真正的上升動力。

國際機構如何看大陸股市

高盛、摩根大通、瑞銀等國際投行的最新研究表明，中國股市正進入更穩健的上升階段。高盛預測至2027年底，主要指數漲幅有望達30%；摩根大通則看好滬深300指數的中期表現。

這些樂觀預判基於三個原因：首先，AI技術與資本支出效益逐漸顯現，企業獲利模式被重塑；其次，政府「反內卷」政策為企業創造新增長空間；第三，中國製造的全球競爭力依舊強勁。這些因素共同推升每股盈餘成長率至12%左右。

估值修復也是一大看點。當前中國股市相對全球市場處於折價狀態，MSCI中國指數的遠期本益比為12.8倍，明顯低於美國標普500指數的22倍，存在補漲空間。

但需警惕的是，目前漲幅中估值擴張的貢獻大於基本面改善。FactSet對中國指數2025年和2026年盈利的預測仍在下調，這意味著現有漲幅若缺乏業績支撐，股市面臨調整風險。

大陸股市的長期演變規律

從1990年成立至今，大陸股市經歷了典型的「牛短熊長、暴漲暴跌」週期，與西方股市的「長期慢牛」形成對比。

2010年後的大陸股市可分四個階段：2010-2014年陷入長期低迷，四萬億後遺症與產能過剩帶來通膨壓力；2015-2016年因去槓桿引發流動性危機，出現「千股跌停」；2022年疫情至2024年9月間，經濟復蘇遠低預期導致市場信心不足；2024年9月至今則開啟新一波反彈。

歷史軌跡清晰顯示，大陸股市圍繞著流動性鬆緊、政策變革、基本面強弱三大核心因素循環運行。

台灣投資人如何進場

台灣投資人參與大陸股市主要有兩種途徑。一是透過國內證券商的複委託服務，二是藉由海外券商帳戶。兩種方式各有優劣，選擇時應考量入金便利性、商品豐富度、平台流暢度與客服支援等因素。

此外，許多優質的大陸企業選擇在香港或美國掛牌，對台灣投資人而言也是不錯的替代方案。像騰訊、阿里巴巴這類公司都在海外上市，透過合法、正規的國際投資平台即可參與。

具有配置價值的個股方向

綜合市值、產業前景與盈利能力，以下幾類公司值得關注：

科技領域——寒武紀在AI晶片設計領域處於領先地位，擁有稀缺技術優勢，市值達643億人民幣，ROE達25.21%，代表著人工智能時代的投資機遇。

新能源產業——寧德時代作為全球動力電池龍頭，市值1.78兆人民幣，ROE 17.76%，受惠於全球能源轉型大趨勢，前景確定性強。

金融穩定股——寧波銀行憑藉獨特的治理機制與人才優勢，市值1833億人民幣，在特定區域精準經營高淨值客戶，提供穩定回報。

醫藥創新標的——恆瑞醫藥擁有持續研發能力，市值4359億人民幣，ROE 9.42%，在中國醫藥升級浪潮中具有不可替代的稀缺價值。

現金流收入股——中國移動憑藉市場壟斷地位提供穩定現金流，市值1.58兆人民幣，高額配息為股東帶來持續收入。

投資需把握的重點

大陸股市長期配置價值正在提升，驅動力來自企業獲利改善與估值修復兩方面。然而，風險同樣存在——若宏觀經濟復蘇未如預期，企業獲利無法支撐現有估值，股市便有調整壓力。

台灣投資人在布局時，應充分了解市場結構、關注政策動向、監控流動性變化，並在估值與基本面間尋求平衡。這波反彈行情已有相當漲幅，審慎選股、分批布局方為上策。