日幣升值浪潮來襲？日本央行12月升息機率突破八成

**市場預期劇變，鷹派訊號釋放**

美元/日圓近期走勢波動加劇。12月1日，該匯率跌至154.66，創下兩週新低。這波調整的背後，源於日本央行總裁植田和男最新的表態——將綜合評估12月升息的利弊得失，視情況做出決定。這番措辭在市場解讀中被視為迄今最強烈的鷹派信號。

隔夜指數掉期數據隨即反應市場預期的轉變。日本央行在12月升息的機率急劇攀升至80%以上，這一數字在日本黃金週及年底前後的政策環境中顯得尤為關鍵。

**多家投行各有判斷**

對於植田和男的演講內涵，法國巴黎銀行經濟學家坦言，這幾乎等同於為12月升息吹響預告。巴克萊與摩根大通的分析團隊更是直接調整預期，將原定明年1月的升息計劃提前至12月。

但並非所有機構都如此篤定。高盛採取更為謹慎的立場，認為日本央行可能仍在等待更充分的企業薪資數據支撐，因此1月升息仍是高機率事件。

**套息交易反向運動**

與日本央行鷹派轉向形成對比的是，市場對美聯儲12月降息的押注接近九成。美日之間利差持續收窄，這種變化正在觸發一場關鍵的套息交易止損潮。

所謂套息交易，即借入低息貨幣（如日圓）用於購買高收益資產（如美元資產）的策略。隨著日美利差縮小，這類交易的利潤空間大幅壓縮，投資者紛紛開始減倉。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，日幣匯率的急速上升正在重塑市場格局，套利交易的平倉潮已再度啟動。

**匯率走勢未來展望**

三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman認為，隨著日本央行升息預期升溫，日幣升值勢頭或將延續。其預測指向2026年初，美元對日圓匯率可能滑落至150附近。

這意味著日幣相對美元的升值空間仍有想像。對於關注日幣資產配置及美日匯率走勢的投資者而言，接下來這段時間的政策發佈與經濟數據將成為決定走向的關鍵指標。