預計黃金價格走勢：XAU/USD 在聯準會降息預期和經濟數據公布下面臨壓力

塑造預期黃金價格走勢的關鍵因素

貴金屬市場正處於關鍵轉折點，投資者正等待週五延遲公布的美國個人消費支出(PCE)通脹數據。XAU/USD在亞洲早盤已穩定在約$4,205的盤整區間，反映市場在這一重要經濟指標公布前的謹慎態度。預期的黃金價格走勢取決於這份通脹數據如何影響聯邦儲備局12月的政策信號。

勞動市場數據與國債收益率的混合信號

近期的就業數據為黃金交易者帶來了矛盾。截至11月29日當周，美國初請失業救濟金人數降至191,000，遠低於前一周的218,000和市場預期的220,000，顯示勞動市場具有韌性。這一超出預期的就業數據通常會推升美元走強，並對非產生收益資產形成壓力。同時，較高的國債收益率也構成額外阻力，增加持有黃金相較於利息工具的機會成本。

聯準會降息預期提供底部支撐

儘管短期面臨阻力，但整體敘事仍支持預期的黃金價格底部。市場普遍預期聯準會將在12月的政策會議上實施25個基點的降息。這一預期的貨幣寬鬆措施形成對美元走強的抵消力量，因為較低的利率降低了美元計價債券的吸引力，相較於非產生收益的貴金屬。如果PCE報告證實通脹壓力溫和，將進一步鞏固市場對聯準會鴿派立場的預期。

地緣政治不確定性維持避險需求

烏克蘭和平談判的持續緊張局勢，加上美國政治領導人近期對外交前景的不確定評論，支撐了黃金的避險需求。這些高風險的地緣政治因素通常會促使資金流入防禦性資產，為預期的黃金價格提供基本面支撐，無論短期技術面如何。

XAU/USD的未來展望

多重因素交織形成一個非對稱的風險環境。通脹高於預期可能加速美元升值，並在短期內引發黃金拋售壓力。相反，若通脹數據較為溫和或地緣政治緊張局勢持續，則可能進一步鞏固避險資產的敘事，有利於預期的黃金價格走勢，投資者也將提前布局聯準會12月的決策。