12月17日市場早報：就業數據疲軟引擔憂，美股分化週三結算日在即

勞動力市場陷入困境，失業率創四年新高

美國11月失業率上升至4.6%，創下自2021年9月以來的最高水準，超越市場預期的4.4%。儘管非農業新增就業人口達6.4萬，高於預期的4.5萬，但10月曾出現10.5萬的職位下滑，創2020年底以來最大跌幅。

過去六個月的數據揭示了一個令人堪憂的趨勢：私人部門平均每月僅新增4.4萬個職位，這是疫情後復甦週期中6個月招募速度最為緩慢的一次。企業寧願依賴人工智慧(AI)來處理工作任務，也不願大量招聘新員工。這反映出勞動力市場正處於低裁員、低招聘的膠著狀態。

聯準會主席鮑威爾上周表示，當前政策立場有望保持失業率穩定，或最多上升至「一個十分點」至「兩個十分點」（即0.1至0.2個百分點）。根據芝商所利率觀察工具，1月再度降息的概率仍維持24%，與前一交易日持平。

全球股市表現分化，特斯拉再創佳績

美股三大指數表現不一，道瓊斯指數下跌0.62%，標普500指數跌0.24%，創連跌三個交易日，而納斯達克指數反彈0.23%。中國金龍指數下挫0.34%。

歐洲股市全線走低，英國富時100指數下跌0.68%，德國DAX 30指數跌0.63%，法國CAC 40指數下滑0.23%。

個股方面，特斯拉以超過3%的漲幅刷新收盤紀錄，晉升為美國市值第七大公司。Meta表現亮眼，上漲1.49%。輝達、微軟、蘋果分別上漲0.81%、0.33%、0.18%，而穀歌則下跌0.54%，亞馬遜基本持平，漲0.01%。

商品市場承壓，貴金屬與原油雙雙下行

商品市場延續弱勢，黃金小幅下跌0.06%，報價4302美元/盎司。WTI原油下滑2.66%，跌至55.17美元/桶，反映市場對全球經濟衰退的憂慮。美國十年期基準公債殖利率約4.14%，較前一交易日下跌4個基點。

債市、油價與美元齊跌的局面正在形成，這被市場解讀為經濟衰退風險上升的訊號。

加密貨幣行情：比特幣穩中有升，以太幣回調

比特幣在24小時內上漲1.42%，目前報價87653美元，最新實時價格為$87.71K，24小時漲跌幅達+0.14%，延續近期的上升態勢。以太幣24小時內下跌0.4%，報2950.8美元，最新實時數據顯示為$2.94K，跌幅為-0.72%，面臨技術性調整。

港股夜市期指收報25219點，較昨日收市低水16點。國指夜市期指收報8764點，較昨日高水6點。週三結算日臨近，市場流動性將迎來新的考驗。

美國經濟數據喜憂參半

美國10月零售銷售按月持平，略低於預期的增長0.1%。扣除汽車的零售銷售按月增加0.4%，略超預期的0.3%增長。

美國12月服務業採購經理指數初值為52.9，低於市場預期的54及前值54.1。綜合PMI初值為53，同樣低於預期的53.9。製造業PMI初值為51.8，略低於預期的52.1。整體經濟景氣指數呈現下行壓力。

政策動態：川普將發表全國講話

川普預計於美東時間週三晚上9點向全國發表黃金時段講話。此時正值其重返白宮第一年臨近尾聲，民意支持率面臨下滑，經濟也承受逆風。預期講話將強調過去一年的施政成果，並可能預告新年政策優先事項。共和黨希望藉此為明年11月中期選舉做準備，爭取保住國會控制權。

美國財長貝森特表示，本周將進行一至兩次聯準會下任主席的面試，川普很可能在明年1月初宣佈人選。兩位主要候選人為白宮國家經濟委員會主任哈塞特及聯準會前理事沃什。

國際事務：俄烏衝突仍無進展

俄羅斯外交部副部長裡亞布科夫重申，俄方不會在頓巴斯、克裡米亞、盧甘斯克、紮波羅熱和赫爾松等領土問題上做出任何讓步。俄羅斯準備進行外交談判，但基輔與莫斯科在領土、安全與西方軍隊駐紮等重大問題上仍存在深刻分歧。

科技產業重磅新聞

OpenAI已聘請英國前財政大臣喬治·奧斯本領導全球「星際之門」計畫的海外擴展工作，出任OpenAI for Countries負責人。這項價值500億美元的計畫旨在海外建立數據中心，同步推進與50個國家的主權AI發展合作談判。此舉緊跟Anthropic今年10月任命英國前首相蘇納克為顧問之後。

摩根士丹利預測，隨著技術與監管里程碑的達成，特斯拉Robotaxi車隊規模有望在2026年大幅擴充至1000輛。該行指出，奧斯汀進行的無安全員監督測試是對特斯拉自駕戰略的關鍵驗證，也是近期最重要的市場催化劑。

貿易摩擦升溫：美國威脅對歐盟數字稅反制

美國貿易代表辦公室發文表示，若歐盟及其成員國繼續以歧視性手段限制美國科技服務商的競爭力，美國將動用一切可用工具反制。美方已點名埃森哲、西門子和Spotify等企業，稱其可能成為新限制或收費的目標。

爭議焦點在於歐盟對谷歌、Meta和亞馬遜等美國科技巨頭的監管與徵稅。川普多次批評此類措施屬於非關稅貿易壁壘，威脅對實施國家徵收實質性關稅。近期歐盟已對蘋果、Meta及馬斯克旗下X開出數億美元罰單。

經濟展望：OECD看好AI投資帶動

經濟合作與發展組織秘書長Mathias Cormann表示，AI投資激增正帶動全球增長，預期相關投資將持續增加。OECD本月上調多個主要經濟體增長預測，認為科技開支在貿易面臨不確定性時提供支持。

OECD預料全球經濟明年增速將放緩至2.9%，低於今年預期的3.5%。下行風險仍需警惕，關稅影響尚未完全體現，貿易存在不確定性，經濟面臨多重結構性壓力。

重點待觀察事項

英國11月CPI月率、零售物價指數月率、德國12月IFO商業景氣指數、聯準會理事沃勒講話及威廉姆斯會議致辭、美國至12月12日當周EIA原油庫存等數據將陸續發佈，週三結算日臨近，市場波動性預計上升。