澳元承壓：升息預期無法阻止對美元的下跌

澳大利亞元遭遇低潮，連續六個交易日下跌，儘管市場對澳洲儲備銀行（(RBA)）可能在二月開始升息的預期日益增加。交易者困惑不已——難道較高的利率不應該吸引更多對澳幣的需求嗎？這就是當今外匯市場的矛盾現象。

RBA升息故事還不夠

這個謎題：澳洲的消費者通脹預期在十二月升至4.7%，高於十一月的4.5%低點。這本應該是澳幣的看漲信號。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）都已將緊縮周期提前預期，掉期市場顯示二月升息的概率為28%，三月則接近41%。

然而，AUD/USD貨幣對仍在持續下跌，目前交易在0.6600支撐區以下。原因何在？其他因素正淹沒了RBA鷹派信號。

美元的靜默強勢

美元指數（(DXY)）穩穩站在98.40左右，市場預期的轉變起到了支撐作用。聯邦儲備局（Fed）暫時不考慮降息。上月的就業報告呈現出一個混合的畫面——新增就業64K，略高於預期，但十月的修正數字則相當嚴苛。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場正在軟化。

聯儲官員意見分歧。中位數預測顯示2026年只會有一次降息，而部分政策制定者則預計不會降息。然而，交易者預期會有兩次降息。這種混亂局面使美元保持買盤，投資者寧願觀望，也不願追逐逐漸消退的降息預期。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）明確表達了困境：就業報告“沒有改變前景”，他警告不要過早宣稱勝利，尤其是在價格壓力方面。隨著成本上升，企業決心通過提高價格來維持利潤率，聯儲有理由保持耐心。

技術面顯示可能進一步下跌

在日線圖上，AUD/USD已跌破上升通道，顯示多頭力量正在減弱。貨幣對也跌破九日指數移動平均線（(EMA)）的0.6619，短期動能正在削弱。

若賣壓持續加劇，0.6500的心理關卡將成為目標，接著是八月的六個月低點0.6414。反彈則需重新站上九日EMA，並測試三個月高點0.6685，甚至突破至0.6707（(自2024年十月以來的最高點)）。

中國經濟放緩增添壓力

澳洲的經濟狀況也不樂觀。中國十一月零售銷售僅增長1.3%（年增），遠低於預期的2.9%。工業產出為4.8%，也未達到預期的5.0%。固定資產投資年初至今下降2.6%，低於預測的-2.3%。

對於像澳洲這樣的資源出口國來說，需求疲軟預示著未來的挑戰。同時，澳洲的製造業PMI升至52.2，但服務業PMI則滑落至51.0。十一月就業人數減少21.3K，與十月的上修數字形成鮮明對比。

這對你意味著什麼？

諷刺的是：英鎊兌澳幣的交易者並非唯一在應對混合信號。在各種貨幣對中，宏觀經濟的不確定性依然主導。儘管RBA可能升息，但聯儲局保持鴿派立場——這足以支撐美元買盤，並壓低澳幣。從技術面來看，除非貨幣對重新站上0.6600以上的關鍵支撐，否則下行壓力仍將持續。