比特幣自2024年中以來最長的下跌：聯準會政策轉變帶來混合信號

比特幣剛剛結束了超過六個月來最糟糕的四週表現，儘管近期的價格走勢顯示賣壓可能終於在緩解。目前交易價格約為87,700美元，日漲幅僅0.08%，該資產在本季度仍處於水下，價值下跌近四分之一。作為參考，這相當於約110,000日圓到美元的波動性——與今年早些時候相比，跌幅相當劇烈。從大多數指標來看，這看起來像是投降區域。

當悲觀變成機會

這裡變得有趣了：儘管頭條新聞充滿悲觀情緒，鏈上指標卻顯示出不同的故事。10深度的現貨買賣差額總和已跳升至今年第二高的讀數，暗示機構和高級買家正悄悄吸收弱勢。研究分析師指出，3月到4月的下跌期間也曾出現類似的激增，之後促成了64%的反彈。“數據顯示買家仍在場，”市場觀察人士指出，即使頭條新聞仍聚焦於悲觀。

比特幣的7日表現顯示一根微弱的綠色蠟燭，漲幅為+2.19%，表明從11月21日的低點82,100美元反彈的勢頭仍在持續。這僅僅一個多月內就恢復了近6%，幾乎不算災難。

聯準會轉向可能成為催化劑

市場的敘事正在轉變。12月降息的概率已升至70%，幾乎是上週40%的兩倍。這一劇烈的重新定價反映出市場越來越接受通脹可能降溫到足以支持貨幣寬鬆的程度。更重要的是：聯準會將於12月1日結束其量化緊縮政策，標誌著政策的轉折點。

然而，並非所有人都相信這會立即帶來上行空間。期權市場數據顯示，特別是在12月合約中，$80,000-$85,000範圍內積累了大量看跌期權。這暗示交易者正對另一波下跌進行對沖，即使悲觀情緒達到高點。

多頭陷阱的疑問

加密貨幣研究人員意見不一。最謹慎的聲音警告，即使出現正面信號，也有可能陷入“多頭陷阱”。他們指出持續的阻力：數字資產的國債淨值仍處於水下，比特幣和以太坊產品的ETF資金流出持續，以及聯準會鷹派立場可能延遲量化寬鬆，儘管利率已經下降。

儘管如此，主要分析師的基本預期是，如果聯準會不出乎意料地鷹派，年底前比特幣有望達到$90,000，甚至在2026年初推升至$100,000。

下一步的重要點

12月10日的聯準會決策備受關注。再加上12月1日的縮減結束，本週成為風險情緒的轉折點。比特幣的四週下跌可能是自2024年中以來最糟，但技術面和鏈上結構顯示，底部正在被測試，而非被突破。

最長的連跌並不一定代表趨勢的終結，但當信心買家出現且聯準會轉變立場時，故事反轉的速度會很快。