2025年國際金價展望：現貨金市場分析與投資策略

黃金市場傳遞的信號：上升趨勢的核心原因

自去年以來，黃金需求增加的現象持續延續到今年。隨著全球經濟不確定性擴大與國際局勢波動加劇，黃金作為避險資產的地位進一步鞏固。目前黃金市場參與者關注的，不僅是單純的價格上漲，而是這一趨勢是建立在結構性因素之上。

事實上，截至7月5日，國內現貨金價格為每兩(3.75克)635,000元，較去年同期上漲43%，國際金價則約為每盎司3,337.04美元。這是年初以來上漲27%，較一年前上漲39%的數據，考慮到夏季季節，漲幅相當可觀。

國際金價變動的四大結構性背景

貨幣系統多元化趨勢

多國推動的去美元化政策，意味著國際支付體系的重組。中國推動人民幣國際化、印度擴大盧比使用、俄羅斯與伊朗減少對美元的依賴，皆屬於此一脈絡。這些貨幣多元化的動作，自然促使對替代資產——黃金的需求增加，成為國際金價上漲的基礎。

全球風險環境惡化

黃金歷來在經濟危機時期扮演最佳避風港的角色。2008年金融危機、2011年歐元區債務危機、2020年疫情期間，金價皆大幅飆升。目前，美中貿易緊張、烏克蘭局勢、中東不穩定等多重地緣政治風險同步發酵，投資者對安全資產的偏好提升。

發達國家經濟的警訊

美國的通膨壓力與歐洲經濟成長動能減弱，提升了央行降息的可能性。在低利率環境下，無息的黃金相對吸引力上升。此外，經濟疲軟的擔憂也促使投資者轉向安全資產，進而推升黃金需求。

貨幣政策與金價的關聯

去年9月，美聯儲降息50個基點後，金價急劇上升的案例顯示，央行的政策信號會立即影響國際金價。進一步的降息預期，降低了持有黃金的機會成本，促使需求增加。

2025年剩餘期間黃金市場預測

綜合專家意見，樂觀的上升情境佔主導。根據《金融時報》年初的預估，年底目標價為每盎司2,795美元，但目前已突破3,300美元。

主要投資銀行的最新展望包括：

• JP摩根：年底目標3,675美元 (7月更新)
• 高盛、花旗：目標3,000美元 (已達成)
• 少數看空預測：2,500美元 (實現可能性低)

考慮到年中已過一半，且目前價格已超過多數預測，2025年下半年金價持續走強的可能性較高。不過，也有分析師提及後期可能調整，投資者應配合適當的風險管理策略。

當前黃金市場的技術特徵

目前國內金價與國際金價走勢非常相似。韓國金交易所的圖表顯示，至5月為止，金價呈現快速上升，近期略有盤整，但尚未出現明顯的下跌信號。這可解讀為短暫調整後再度上漲的技術信號。

若考慮投資黃金，建議同時審視當前的結構性因素與2025年的長期展望，並提前制定個人持倉規模與止損策略，將是較為明智的投資方式。