頭部交易所的競爭套路在重新洗牌。

預計到2026年中，至少會有兩家主流平台跟風調整策略。原因很簡單——手續費這條路已經玩到頭了。

你看現在的行情，各大平台都在拼費率。0.01%的手續費、負費率這些玩法早就不新鮮，用戶可以跨交易所無縫套利，費率戰的空間已經被壓得不能再壓。這時候單純比價格，已經沒有競爭力了。

那交易所們現在在幹嘛？都在重新設計一個東西——VIP體系。

這是真正的突破口。最近幾個月就能看出來，各平台紛紛調整VIP門檻結構。比如有平台在11月份大幅拉低了VIP的進入門檻，還有的在優化分層權益。這不是小動作，這是在爭搶高淨值用戶的留存。

費率打到底線之後，拼的就是生態權益、交易體驗、衍生品質量這些深層東西。VIP體系的重構，背後反映的是交易所從純價格競爭向生態競爭的轉變。誰的VIP權益更值錢、更能服務好大戶，誰就能在下一輪競爭中佔據高地。