60% 美國銀行偷偷佈局比特幣！多年否認後集體轉向內幕

根據 River 數據，美國 25 家最大的銀行中，近 60% 目前正處於直接銷售、保管或提供比特幣諮詢服務的某個階段。這個數字標誌著美國銀行態度的歷史性轉變，多年來這些機構一直將比特幣視為應遠離的風險資產，理由包括資本規則、託管問題和聲譽風險。

從公開否認到悄悄佈局的態度演變

（來源：River）

多年來，美國銀行一直將比特幣視為一種最好遠觀的事物。該資產存在於專業交易所和交易應用程式上，由於資本規則、託管問題和聲譽風險，與核心銀行系統隔離。摩根大通 CEO Jamie Dimon 曾多次將比特幣稱為「欺詐」，高盛在 2018 年放棄了加密交易櫃檯計劃，富國銀行明確禁止顧問推薦任何加密相關產品。

然而，這種態度最終正在改變。轉折點出現在 2024 年初，SEC 批准比特幣現貨 ETF 後，機構資金開始大規模流入。貝萊德的 IBIT 在不到一年時間內累積近 1000 億美元資產，證明機構對比特幣的需求真實且龐大。當客戶開始詢問「為什麼我不能在你們這裡買比特幣？」時，銀行意識到若不提供服務，客戶和資金將永久流向 CEX 等加密原生平台。

2025 年的故事則平靜得多：加密貨幣正從邊緣資產配置轉變為主流財富和託管工作流程中的常規項目。這種轉變並非激進革命，而是漸進式滲透。銀行首先從最成熟的客戶群入手，推出一些小眾產品，透過嚴格的配額上限、保守的保證金規則和更嚴格的資格篩選來控制准入。

如果目前的計劃得以實現，2026 年將是比特幣首次看起來像是標準產品，而不是例外。到那時，高淨值客戶面臨的問題將不再是他們的銀行是否提供比特幣交易，而是他們在 ETF、直接持倉和諮詢服務模式之間的投資配置比例。

美國最大加密交易所白標模式成為產業標準

銀行擁抱比特幣的關鍵，是找到一種既能滿足客戶需求，又無需承擔過多營運負擔的模式。答案是白標解決方案。PNC 金融服務集團的私人銀行業務拓展就是一個最明顯的例子。PNC 並沒有自行搭建加密貨幣交易所，而是採用了美國最大合規加密交易所的「加密貨幣即服務」（Crypto-as-a-Service）技術堆疊。

這種模式的分工極為清晰：銀行負責客戶關係、適當性檢查和報告，而美國最大合規加密交易所則在幕後提供交易和金鑰管理服務。對於客戶而言，他們仍然是在 PNC 的介面上操作，資產顯示在同一個帳戶儀表板中，但底層的交易執行、託管和區塊鏈互動都由美國最大合規加密交易所處理。

白標模式對美國銀行的三大優勢

規避技術門檻：無需建立自己的錢包基礎設施或區塊鏈營運團隊，大幅降低初期投入成本

轉移營運風險：金鑰管理、交易執行、監管合規等複雜環節外包給專業機構，減少操作失誤

保持品牌掌控：客戶僅與銀行品牌互動，美國最大合規加密交易所等服務商隱身幕後，銀行維持客戶關係主導權

這種「白標」模式的各種變體正逐漸成為行業妥協方案。它使銀行能夠在不建立自己的錢包基礎設施或區塊鏈營運的情況下，滿足客戶的需求。此外，貨幣監理署（OCC）最近的指導意見明確了國家銀行如何將加密貨幣交易視為無風險的本金交易，即銀行幾乎同時從流動性提供者購買並出售給客戶。這可以減少市場風險帶來的資本損失，並更容易將比特幣交易部門與外匯或固定收益業務結合。

2026 年推出計劃與監管框架完善

嘉信理財和摩根士丹利的目標是在 2026 年上半年在自主交易平台上推出比特幣和以太坊現貨交易。美國銀行計劃從 2026 年 1 月起，允許美林證券（一家私人銀行）和旗下 Merrill Edge 的顧問推薦加密貨幣交易所交易產品。這將使比特幣不再是「主動」獲取資產，而是可以納入模型投資組合。

美國合眾銀行已重啟其機構比特幣託管服務，並指定紐約數位投資集團（NYDIG）為次級託管人。包括紐約梅隆銀行在內的其他大型機構正在建立數位資產平台，目標客戶是那些希望其比特幣由保管國債和共同基金的同一品牌持有的機構。

支撐這項轉變的是監管和章程環境的完善。《GENIUS 法案》為穩定幣發行機構建立了聯邦框架，OCC 已向加密貨幣公司頒發了有條件的國家信託特許狀，從而創建了一類可納入現有風險和資本監管體系的受監管交易對手。這種組合使銀行能夠建立即插即用的堆疊。

然而，這種快速擴張也帶來新的系統性風險。大多數提供或計劃提供加密貨幣存取服務的機構並沒有建立自己的金庫，而是依賴少數幾家基礎設施提供商，例如美國最大合規加密交易所、NYDIG 和 Fireblocks。這種集中度會造成另一種系統性風險，核心子託管機構發生重大故障、網路事件或執法行動，可能同時波及多家大型機構。

儘管仍存在風險，但整合工作正在推進。美國銀行對比特幣的擁抱，並非主動選擇，而是因為客戶已經接受了它。目前正在進行的轉型，是圍繞該資產建立足夠的機制，以防止客戶及其資金永久流向其他地方。從試點到標準產品，這條路已經很清晰。