加密貨幣的無人區：目前沒有人能定義的市場

你知道那種令人不安的感覺，當某件事既不在這裡也不在那裡？歡迎來到加密貨幣的「無人區」——市場處於一個交易者無法決定我們是在牛市還是熊市的階段，說實話，市場似乎就是為了迷惑所有試圖掌握它的人而設計的。

我們所處的未定領域

比特幣目前交易約在87.4K美元，24小時漲幅為+2.67%，但這並不代表牛市來臨。以太坊則在2.93K美元，漲幅+0.95%，幾乎沒有2021年那種指數爆炸的情況。然而，價格也沒有跌得足夠慘烈，不能稱之為真正的熊市。

加密交易員Dan Gambardello將這種狀態稱為：我們卡在加密貨幣的「無人區」——一個被遺忘的循環之間的區域。這並不令人興奮，也不令人恐慌。它只是……卡住了。而這種卡住的狀態，或許正是在告訴我們下一步的重要訊息。

2019年的鬼影再次出現

倒回2019年7月。聯準會結束了量化緊縮。市場變得平淡無奇。交易者感到困惑。熟悉嗎？那是因為我們正在目睹同樣的劇本在2025年重演。

當時，比特幣的風險評分約在42。今天？是43。這不是巧合——這是一個模式。宏觀流動性轉變已經開始，但散戶交易者還沒察覺。以太坊的風險評分從2019年的11跳升到現在的44，顯示這次的風險更高。Cardano的評分則是29。

關鍵是：在2019年，長期比特幣持有者持有超過64%的流通供應。到2025年，我們再次接近這個水平。數據顯示，耐心的投資者正在積累，而其他人則恐慌或感到無聊。

為什麼這個「無人區」很重要

這個介於兩者之間的階段，大多數人會忽略。因為沒有FOMO（害怕錯過），沒有崩盤的戲碼，只有盤整。但盤整正是循環重置的時候。Gambardello指出，以太坊的每週圖表：它測試了20週移動平均線，反彈，再次下跌——完全反映了2019年7月的情況。如果以太坊突破那個阻力，我們就可以確認市場準備轉向。

Gambardello開發的AI風險模型「Zero」建議，這其實是一個理性的累積進場區域，而不是追逐波動的時機。如果評分降到20–30範圍，長期持有者很可能會看到重大機會。

Glassnode的鏈上數據也支持這一點：在盤整期間，投機交易者退出，而認真的持有者則在積累倉位。我們現在正目睹這一轉變。

2025不是2019，但心理狀態依然

這次的背景不同。美國政府剛剛轉向支持加密貨幣。監管的不確定性——那個讓投資者夜不能寐的怪獸——正隨著Clear Act和GENIUS Act等立法逐漸消退。以太坊ETF正在交易。BlackRock持有$25 十億美元的加密資產，並且不打算離開。穩定幣受到監管。這些機構的力量改變了遊戲規則。

市場已從以往的腎上腺素驅動交易轉變為由電子表格管理的配置。這雖然較少刺激，但更穩定。這意味著，當流動性最終流入時，不會是散戶的FOMO，而是系統性、結構化的資本部署。

根據CoinMarketCap的數據，加密市場的總市值約為3.6兆美元(，可能會暫時降至)兆美元，這足以動搖弱手，但不足以打破更大的上升趨勢。

真正值得關注的信號

Gambardello不認為我們正進入熊市。他認為我們正處於一個「令人沮喪的盤整階段」——加密貨幣的無人區，動能停滯但方向仍向上。

是的，這很無聊。但無聊往往是下一次爆炸性行情的前兆。2019年，那個無聊的夏天，最終引發了2020–2021年的反彈。聯準會持續的流動性轉變、新的親加密政治環境，以及正常化的監管，可能正悄悄為2025年的風暴做準備。

耐心等待穿越這個無人區？這或許正是區分贏家與永遠沮喪者的關鍵。