以前有個諺語，叫煤飛色舞，

就是能源先漲，然後再漲有色。因為能源漲價是根，漲完了很快冶煉成本就上去了，再然後風光水電、儲能的電池這些對沖火電成本上升的新能源需求也會放大，也就是有色金屬的需求也會放大。供給成本上升+需求放大，有色的漲幅就會很可觀。

這一輪白銀和銅的上漲並沒有等待能源先漲價就開始狂飆了。這其實還能說到另一個有趣的故事上。

金銀銅都是古典貨幣，但不像現在的法幣一樣能隨便印，所以對比法幣 M2 的狂飆，如果還是貨幣定位的金銀銅對法幣的匯率就應該漲，而不是橫盤十年/二十年。但當時就是高盛大小摩這些人出來說，金銀銅就是工業原材料，已經不再是貨幣，不具備價值存儲的意義了，甚至連珠寶都不做 24k 而是 18k 金和 925 銀，鑽石/藍寶石這些珠寶漲幅都吊打金銀銅多年。然後華爾街給一些圖表說工業上金銀銅消耗量多少，儲量多少，每年開採量多少，算出來這些都供過於求。隨著人們逐漸相信金銀銅是工業原材料這個定位，黃金橫 10 年才漲一次，白銀橫 20 年才漲一次。銅的儲量確實不多，所以還算漲得頻繁的。

如今央行買黃金拉了個巨泵，帶動散戶重新把白銀和銅拿出來要重新定位。其實背後還是要小心的。誰知道華爾街會不會又出來說，雖然黃金能價值存儲，但白銀和銅仍然是工業原材料，然後再把大家套十年呢。

為什麼今天講到這個，因為想起來白銀和銅就是黃金的山寨 alts，ETH 和 BTC 比這幾輪肯定是漲得太弱了，因為 ETH 被拿去當科技股來定價，而 BTC 不是，BTC 一直在做黃金敘事，用作價值存儲的手段。

一個東西被定位成價值存儲的手段，那它需求就是無限的就看不到天花板。被定義成工業原材料就得分析供需，定義成科技股就要看是不是有潛力大規模採用。