外國投資者正悄悄退出新興市場債務……而連鎖反應正變得越來越大聲 🌍

最新數據顯示一個明顯的趨勢：外國投資者正從新興市場的本幣債券中撤資。從秘魯和南非一直到印度和肯尼亞，“最新”曝露度(粉色點)正處於十年來的低點附近——甚至突破新低。而當全球資金收縮時，必須有人接手。此刻，這個負擔落在本地買家身上，他們被迫吸收供應。

這一轉變很重要，因為它放大了脆弱性。沒有強勁的外部需求，這些國家將面臨更緊的融資條件、更高的借貸成本，以及對匯率波動的更深敏感性。當外資參與度枯竭時，突如其來的外匯波動或宏觀經濟衝擊可能造成更大影響。

我們關注的不僅僅是資產配置的再平衡——這是一個結構性的警訊。當全球資本從主權債務中撤退時，壓力往往會擴散到股市、貨幣市場，最終影響本地消費者。