美聯儲官員表態：關稅影響下的利率前景與市場流動性

【區塊律動】12月12日，美聯儲幾位核心票委表達了對當前貨幣政策的最新看法，這對理解明年流動性環境至關重要。

芝加哥聯儲主席古爾斯比投下了反對票，理由很直白——他想等等看。特別是關稅這個變數，需要更多數據來判斷對通脹的衝擊是否真的只是一時。他說轄區裡的商人和消費者現在最關心的就是物價，所以穩妥一點比較好。但話鋒一轉，他又表示明年利率有可能下調「相當大的幅度」，這給市場留下了些許想像空間。

堪薩斯城聯儲主席施密德的態度更鷹派。他認為通脹還是太高了，經濟增長依然強勢，勞動力市場雖然有所冷卻但還算穩定。在他看來，現在的政策立場即便有緊縮效應，也只是有點緊而已，還談不上明顯收緊。

費城聯儲主席保爾森（2026年才有投票權）提出了一個有意思的框架：勞動力市場是「承壓但未崩潰」的狀態，政策在某種程度有限制性。不過最近的寬鬆政策會給就業提供緩衝。他還強調，美聯儲接下來要密切關注關稅和AI這兩個大變數如何衝擊經濟——如果AI帶來生產力爆炸導致高增長，政策反應會是一套邏輯；但如果通脹風險升溫，又是另一套邏輯。

從這些表態來看，明年的政策路徑並非笃定，很大程度取決於數據演進，加密市場流動性的前景也因此存在較大的不確定性。