ERC-404 是什麼？兼具代幣與 NFT 雙重屬性的未來資產

ERC-404 是一個實驗性的代幣標準，它創新地融合了 ERC-20 可替代代幣的可分割性、高流動性與 ERC-721 非同質化代幣的唯一性。

其核心在於「鑄造並銷毀」機制：當你持有的完整代幣數量達到 1 個時，系統會自動為你鑄造一個對應的 NFT；而當你賣出一部分代幣導致持有量少於 1 個時，相應的 NFT 則會被自動銷毀。

01 標準誕生：從「未找到」到「新發現」

ERC-404 的命名靈感來源於互聯網上廣為人知的「404 - 未找到」錯誤代碼，象徵著它探尋的是一條前人未曾正式開闢的道路。這一實驗性標準於 2024 年 2 月，由化名為「ctrl」和「Acme」的開發者推出。

它的出現並非憑空而來，而是為了解決 NFT 市場長期存在的流動性困境。在 ERC-404 之前，市場已經嘗試過多種方案。

例如，使用者可以將 NFT 存入 Fractional 或 Flooring Protocol 等第三方協議，換取由協議發行的、代表部分所有權的 ERC-20 代幣。但這種方式依賴使用者對協議方的信任，且代幣與底層 NFT 的價值可能存在脫鉤風險。

同時，BRC-20 銘文和 Solana 上的 Deez Nuts 等項目展現的「圖幣互換」概念，也為 ERC-404 的誕生提供了重要靈感。

02 核心機制：理解「圖幣二象性」的智能合約

理解 ERC-404 的關鍵在於其「圖幣二象性」。它並非一個簡單的折衷方案，而是通過一套精密的智能合約邏輯，讓一個代幣同時具備兩種狀態。

整個過程由智能合約自動執行。當你購買或轉讓代幣導致餘額變化時，合約會即時計算並觸發 NFT 的鑄造或銷毀。

這一過程的核心是「有損」的元數據處理機制：當 NFT 因代幣拆分而被銷毀時，其獨特的元數據（如藝術特徵、稀有度屬性）會丟失。而當代幣重新組合觸發 NFT 鑄造時，系統會根據預設規則生成一套全新的元數據。

這意味著，你通過累積代幣碎片而獲得的 NFT，其屬性可能與之前被銷毀的那個完全不同，這為資產帶來了類似「盲盒」或「抽卡」的動態變化體驗。

03 價值所在：流動性的突破與新玩法

ERC-404 最直接的價值是為 NFT 市場注入了前所未有的流動性。它將高價值的、完整的 NFT 拆分為小額、可負擔的 ERC-20 代幣，大幅降低了投資門檻。

這釋放了更廣泛人群參與數位藝術、虛擬地產乃至奢侈品等高價資產投資的可能性。

它創造了一種原生的、標準化的「碎片化」方案。與以往依賴獨立第三方協議的方式不同，ERC-404 的碎片化和重組功能內建於代幣標準本身。資產可以在去中心化交易所（如 Uniswap）和 NFT 市場（如 OpenSea）之間無縫流動，共享雙邊流動性。

動態變化的 NFT 也催生了新的應用場景。在遊戲中，一件武器或皮膚 NFT 的屬性可能會隨著代幣的流通和重組而「進化」。在數位藝術領域，一件作品的外觀可能會根據其社群持有的代幣比例發生變化，創造出互動性更強的藝術形式。

04 當前挑戰：實驗性標準的風險與爭議

儘管前景廣闊，但必須清醒認識到 ERC-404 仍是一個高度實驗性且未經官方認可的標準。它尚未獲得以太坊基金會的正式批准，也未進入以太坊改進提案流程。這意味著其安全性和穩定性未經過大規模、長時間的實踐檢驗。

高昂的 Gas 費用是其早期應用的一大障礙。由於涉及 NFT 的頻繁鑄造與銷毀，鏈上操作複雜，導致交易成本有時甚至超過代幣本身的價值。

套利風險與價格偏差同樣存在。理論上，一個完整的 ERC-404 代幣（對應一個 NFT）在 DEX 和 NFT 市場的價格應該趨同。

但由於兩個市場流動性池和定價機制獨立，實際中常出現價差，為套利者提供了機會，但也給普通持有者帶來了價格不確定性。

此外，程式碼的新穎性本身也伴隨著安全風險。複雜的合約邏輯可能隱藏尚未被發現的漏洞，存在被惡意利用的可能。市場投機情緒濃厚，首個項目 Pandora 的價格曾從超過 30,000 美元的高點大幅回落，波動劇烈。

05 生態演進：從 ERC-404 到更多可能性

ERC-404 的成功引發了社群的迅速反應和創新。針對其 Gas 費過高、實現複雜等缺點，開發者們提出了多種改良方案。

其中，DN404 是最主要的競爭者之一。它採用了一種更清晰的雙合約架構：一個基礎的 ERC-20 合約負責管理代幣餘額，一個鏡像的 ERC-721 合約負責管理 NFT。這種設計被認為更符合以太坊標準規範，潛在安全風險更低，並已獲得包括 Trader Joe 在內的多個平台支持。

除了技術標準的競爭，基於 ERC-404 概念的應用項目也在不斷湧現。以 Deez Nuts 為代表的生態展示了其活力。

部分 ERC-404 概念代幣資訊參考

（數據截至 2025 年 11 月末，市場即時變動，請以 Gate 最新數據為準）

註：加密貨幣價格波動劇烈，以上數據僅為特定時間點的快照，不構成投資建議。交易前請務必在 Gate 核實最新行情。

作為領先的加密貨幣交易平台，Gate 持續關注並上架具有創新性的資產類別，為用戶提供探索前沿加密世界的通道。

你可以在 Gate 的相關頁面查詢 Deez Nuts (DN) 等代幣的最新價格、交易對資訊和市場走勢圖。

未來展望

截至 12 月 8 日，Deez Nuts (DN) 在 Gate 上的最新價格動態折射出整個 ERC-404 生態的縮影：在探索中前行，機遇與波動並存。

市場依然在努力消化這個新標準帶來的雙重性——一邊是令人激動的 NFT 碎片化流動性釋放，另一邊是標準未定與價格劇烈波動帶來的寒意。

這個以太坊的「未找到」地帶，是否會最終生長出一個繁榮的「新大陸」，取決於未來更多安全、高效技術方案的出現，以及超越純粹金融投機的真實應用落地。