#美联储重启降息步伐 來看看美國11月的經濟數據，幾家歡喜幾家愁。

製造業這邊不太妙。ISM製造業PMI只有48.2，比市場預期的49還低，比上個月48.7又掉了一截。更關鍵的是——這已經是連續第九個月趴在50榮枯線下面了。製造業這波頹勢，真的有點拉不回來的意思。

但服務業完全是另一個畫風。11月ISM非製造業PMI衝到52.6，不僅超過預期的52.1，還比上月的52.4漲了點。連續六個月守住榮枯線以上，最近兩個月還在環比改善。可以說，現在美國經濟基本就靠服務業在撐著。

就業數據就比較撕裂了。ADP就業數據直接給了一個驚嚇——減少3.2萬人！市場本來預期還能新增1萬，結果比上個月4.7萬的增長直接掉頭向下。這說明一部分企業確實在收縮招聘了，勞動力市場沒那麼熱了。

不過初請失業金數據又透露出另一面：截至11月29日那週只有19.1萬人，低於預期的22萬和前值21.8萬。失業的人其實沒那麼多，就業市場的韌性還在，只是沒以前那麼強了。

說到利率，市場現在對降息的預期相當高。根據CME的數據（截至12月5日），12月聯準會降息25個基點的機率高達87%，維持不變只有13%。到明年1月，降息25基點的機率是64.1%，累計降息50基點的機率都有27%了。

接下來的關鍵時點：下週就是12月的議息會議，週五還會公布核心PCE物價指數。這個指標是聯準會盯得最緊的通膨數據，基本能決定他們接下來怎麼走。降息週期要不要真正開啟，很快就能看到答案了。

$BTC $ETH