MicroStrategy 強化資本結構，Mizuho 維持「優於大盤」評等、目標價 484 美元

投行 Mizuho Securities 近日重申對 MicroStrategy（MSTR）的「優於大盤」（Outperform）評等，並維持每股 484 美元的目標價。此舉緊隨該行分析師 Dan Dolev 與 MicroStrategy 財務長 Andrew Kang 的問答會議後發布。會中透露多項公司資本運作策略與比特幣資產管理方向的關鍵訊息。

成功募資 14.4 億美元 支應 21 個月優先股股息

MicroStrategy 近期成功籌集了 14.4 億美元資金，目的是增強美元儲備，並確保未來 21 個月的優先股股息支出無需動用比特幣資產。這筆資金也將強化公司整體財務穩定性，使其在不出售持幣的情況下，維持資本靈活性。

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公司表示，未來將在市場每股淨資產價值（mNAV）高於特定標準時擴大儲備，並計畫避免發行新的可轉換公司債，改以永續優先股作為主要融資工具。這代表 MicroStrategy 的資本策略將以 mNAV 為核心，靈活調整資本結構與融資方式。

CFO：比特幣僅為最後手段　營運可持續三年以上

Andrew Kang 在會中表示，若比特幣價格維持當前水準，公司可以在不出售任何比特幣的情況下，持續營運超過三年。他強調，出售比特幣將是「最後手段」，顯示公司仍以長期持幣為核心戰略。

比特幣變現選項仍在評估階段

Kang 補充指出，目前如比特幣借貸、備兌買權（covered calls）等變現方式仍處於「探索階段」，尚未成為正式策略。整體而言，公司未來的資本運作仍將以 mNAV 為主軸，審慎調整。

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