Solana ETF的入場潮在21天後結束，流出8.1百萬美元，而比特幣和以太坊的資金則有所回升

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源: 黃色 原始標題：Solana ETF的入場潮在21天後結束，流出810萬美元，同時比特幣和以太坊基金復蘇

原始連結： Solana的現貨(ETF)基金在11月26日錄得800萬美元的首次淨流出，打破了自10月底產品推出以來連續21天的資金流入。

該退出發生在盡管累計收入達到了6.1322億美元，且六個基金的總淨資產上升至9.1799億美元，根據SoSoValue的數據。

轉折發生在機構資本轉向以太坊和XRP產品時，以太坊ETF在同一天吸引了6082萬美元，而XRP基金吸引了2181萬美元。比特幣ETF錄得2112萬美元的溫和流入，這表明投資者的選擇性定位，而不是普遍的風險厭惡情緒。Solana的流出主要受到21Shares的TSOL基金的推動，該基金錄得3437萬美元的贖回，而Bitwise和Grayscale的產品則繼續吸引新資本。

發展發生在富蘭克林鄧普頓向證券交易委員會(SEC)提交了其最終的8-A監管表格，以便推出一只Solana現貨ETF，管理費爲0.19%，並且在2026年5月31日之前對前50億美元的資產免除費用。

這次發布使富蘭克林鄧普頓有機會在紐約證券交易所阿爾卡推出其SOEZ產品，時間定在11月27日，這使得競爭格局更加激烈，自從Bitwise於10月28日在美國推出首個Solana ETF以來，機構需求比預期更強。

發生了什麼

Solana的ETF自創建以來首次出現每日負流出，流出金額爲810萬美元，與近期的增長趨勢形成了強烈反轉，之前這些基金在11月每天吸引了826萬到5800萬美元的資金。爲期21天的資金流入使總資產達到9.1799億美元，約佔Solana市值的1.09%。

21Shares的TSOL產品解釋了大部分的贖回，流出資金達到3437萬美元，使其累積淨流量降至-2622萬美元的負值。盡管如此，該基金的價格在當天上漲了3.92%，這表明贖回並未阻止基礎資產的升值，因爲Solana的報價接近141美元，漲幅爲3.8%。

Bitwise的BSOL ETF以1333萬美元領先，增加了93170個SOL代幣，使其累計流入達52779萬美元，總資產淨值爲63120萬美元。Grayscale的GSOL基金吸引了1042萬美元，並增加了72840個SOL，資產淨值達到14828萬美元。Fidelity的FSOL在當天增加了251萬美元，使累計流入達到2989萬美元，而VanEck和Canary的產品沒有註冊流入。

加密貨幣ETF的廣泛市場顯示出不同的模式。以太坊現貨ETF連續第四天出現資金流入，資金流入達到6082萬美元，標志着自11月11日以來幾周資金流出的轉折。比特幣ETF吸引了2112萬美元，盡管Fidelity的FBTC出現了3330萬美元的資金流出，而BlackRock的IBIT吸引了4280萬美元，領先於正流入的資金。

XRP的ETF繼續其不間斷的積極勢頭，流入達2181萬美元，自11月13日推出以來累計流入達到6.43億美元。這些產品自推出以來沒有記錄到一天的資金流出，反映出在Ripple與SEC法律戰結束後，持續的機構興趣。

Franklin Templeton 的 Solana ETF 的推出標志着這家資產管理公司進入 Solana 市場，此前其 XRP ETF 在首個完整交易日吸引了 6260萬美元的投資。該公司於11月25日提交了8-A表格，這代表了在開始交易前的最後行政步驟。SOEZ ETF 將追蹤 CF Benchmarks Solana Index，並將持有實物 SOL 代幣，提供一種低管理費的被動投資工具。

爲什麼重要

在一個Solana ETF中的首次退出考驗了機構對市場上第三大加密貨幣的需求的穩健性，盡管市場面臨更廣泛的波動。在過去一個月中，Solana下跌了30%，交易價格在125到143美元之間，同時負的永續融資利率和交易量的下降對該資產造成了壓力。一天的退出並不一定意味着趨勢的變化，但突顯出機構對Solana的投資需求仍然是選擇性的，即使累計流入接近重要的10億美元資產裏程碑。

對以太坊和XRP產品的轉向表明，投資者正在將資本重新分配到具有更清晰監管路徑和更鞏固機構採納的資產上。以太坊連續四天的資金流入超過2.2億美元，緊隨其後的是11月3日至24日之間流出16.4億美元的強勁贖回。此轉變表明人們對以太坊的擴展路線圖以及即將到來的網路更新（包括12月3日的Fusaka硬分叉）重新產生了信心。

富蘭克林鄧普頓的激進佣金策略削減了所有競爭對手的Solana ETF產品，並反映了在比特幣 ETF 發布期間使用的戰術，佣金競爭推動了資產的快速積累。該公司對前50億美元的免佣金期限直到2026年5月，可能會加速早期採用，並迫使現有發行人降低自己的費用結構。富蘭克林鄧普頓管理着總計1.66萬億美元的資產，提供了可以吸引那些迄今爲止保持觀望的資產配置者的機構信譽。

這一時刻與美國證券交易委員會（SEC）的指引一致，該指引允許根據第8(a)節，在沒有延遲條款的情況下，自動生效的備案。該機制允許在標準的20天期限後推出ETF，除非SEC進行幹預，進而加速在十月政府停擺期間陷入僵局的審批過程。彭博社的ETF分析師Eric Balchunas指出，利用這一途徑的發行人可以迅速將產品推向市場，預計有多個加密貨幣ETF將在12月推出。

JP Morgan最初預測Solana的ETF在前6到12個月內將吸引30億到60億美元，但在10月市場崩盤後將其預期修訂爲大約15億美元的第一年。基金在其第一個月內已經超過修訂預期的60%，這表明盡管價格波動，機構需求仍然強勁。Solana生態系統的增長—包括將美國股票帶入鏈上的代幣化項目xStocks，以及DeFi活動的擴展—繼續吸引傳統金融的興趣。

最終反思

Solana ETF市場首日的退出，代表了在連續三周的持續流入之後的自然整合，更多的是對機構情緒的基本變化。810萬美元的贖回在613百萬美元的累計流入中顯得微不足道，這可能反映了短期的獲利了結或在SOL月度下跌30%後的再平衡。更重要的是，加密貨幣ETF之間資本選擇性配置的模式，以太坊和XRP產品吸引了大部分新投資，而流入比特幣的資金依然溫和。

Franklin Templeton的即將入場增加了競爭壓力，這可能通過更低的費用和更豐富的產品種類使投資者受益。該公司與其XRP ETF的成功，在交易的頭兩天吸引了近7000萬美元的資金，證明了成熟的資產管理者可以快速捕獲altcoin ETF領域的市場份額。如果Franklin Templeton的Solana產品能夠復制這一表現，Solana ETF的總資產可能在12月初超過10億美元。

Solana的ETF流入與其底層代幣價格表現之間的分歧突顯出機構產品並不保證價格的即時升值。盡管ETF持續有資金流入，SOL的價格在125到145美元之間一直處於盤整區間，這表明散戶交易者的需求和鏈上活動仍然是短期價格行動的主要驅動力。分析師們已確定145美元爲一個關鍵阻力位，若市場整體狀況改善，可能會出現突破，指向155–175美元區域。

Solana ETF需求的可持續性將取決於多個因素：網路在不中斷的情況下保持高性能的能力、DeFi應用和現實資產代幣化的持續增長、影響權益證明網路的監管發展以及其他第1層區塊鏈的競爭。11月底Upbit安全事件後，對網路擁堵的擔憂可能導致了選擇性機構謹慎，盡管考慮到只有一個基金記錄了顯著的流出，影響似乎有限。