【11月19日 美股期權龍虎榜】

大盤繼續小反彈，S&P 500 +0.38%，納指 +0.59%，VIX 回落到 23 附近，表面平靜，期權資金卻在高 Beta 標的上明顯加保險。
$Coinbase Global(COIN)$ 今日 Put 成交額約 9.53 億美元、佔比接近 100%，多筆 2025 年 11 月 520/500/430 遠期 Put 單筆名義 1.5–2.5 億美元，且多在中價成交，更像是大資金給這波從 340 美元跌到 260 一帶、約 25% 回撤後的長期尾部風險投保。策略：持有 COIN 正股 / 幣倉的，可以參考機構做法，用 6–12 個月、略價外保護性 Put 鎖底，或者用賣略價外 Call + 買更遠期 Put 的 collar 降低淨成本。
$微軟(MSFT)$ Call 成交 2.39 億美元，Call 佔比 96% 但淨賣出約 1.92 億美元，買賣比只有 0.1:1；疊加股價近兩日從 507 跌到 487 一帶、回調約 4%，以及市場對 AI 投入成本、內部摩擦的擔憂，更多是高位鎖利 + 覆蓋式寫 Call 的味道。策略：MSFT 更適合用短週期 Covered Call / 輕倉 Put Spread 做「跌幅有限」的區間交易，而不是繼續梭哈長 Call。
$英偉達(NVDA)$ 在財報大超預期、數據中心收入和 Q4 指引繼續拉滿的背景下，股價收漲約 2.8%，盤後再度上衝，龍虎榜上 Call 仍是淨買入，說明核心 AI 龍頭情緒依舊偏多。 策略：看多但怕波動的，用牛市價差替代單腿追高，會更符合當前「繼續樂觀但開始算帳」的資金狀態。
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