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Madrigal的MASH藥物銷售超出預期——投資者需要知道的事項

Madrigal Pharmaceuticals剛剛發布了一個混合的第三季度報告:盈利未達預期但收入超出預期。這家生物技術公司在每股收益上虧損5.08美元,而預期爲虧損1.98美元——真痛。不過,劇情出現了反轉:Rezdiffra (他們的MASH藥物)產生了2.873億美元的季度銷售,超出市場共識的2.49億美元。這是唯一帶來收入的產品,而且它正在全面發力。

市場對此還是很喜歡——MDGL股票上漲了7.8%,因爲投資者都對這個營業收入增長的故事充滿信心。自2024年4月推出以來,Rezdiffra已經有29,500+名患者在使用,超過10,000名醫生在開處方。這對於一款剛滿18個月的藥物來說,真是相當瘋狂。

真相:幕後發生了什麼

研發支出翻了一番多,達到$174M ,歸因於對合作夥伴CSPC Pharma的高額預付款(。銷售和市場營銷幾乎翻了一番,達到209.1百萬美元——他們真的在將錢投入商業化。得益於來自Blue Owl Capital的新)貸款,現金狀況增強至11億美元。

更大的圖景?Rezdiffra是美國首個也是唯一一個獲得FDA批準的MASH療法——基本上在競爭對手趕上之前是一種壟斷行爲。它剛剛在歐洲獲得有條件批準,德國的上市已經在進行中。

管道動態:聯合治療策略

Madrigal 簽署了 MGL-2086,一種 GLP-1 激動劑 的許可協議,計劃與 Rezdiffra 疊加用於組合 MASH 治療。臨牀數據預計在 2026 年上半年公布。來自 MAESTRO-NASH 試驗的長期確認數據預計在 2027 年發布——這將決定 Rezdiffra 是否會獲得超越加速通道的完整 FDA 批準。

裁決:收入增長是合法的,但巨額的運營損失意味着盈利還需數年。關注2027年的結果數據——那是股票的下一個轉折點。

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