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爲何石油在OPEC意外暫停生產後仍然暴跌

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WTI原油周二跌了0.44美元,至每桶60.61美元——事情是這樣的:OPEC決定暫停明年的生產增產根本沒有幫助。

聽起來像是倒過來說對嗎?但市場的解讀卻不同。

數字背後的真實故事

在紙面上,OPEC+ 看起來偏向鴿派:他們同意在 2026 年 1 月至 3 月保持產量穩定,此前在 12 月增加了 137,000 桶/日。管理層提到“季節性”和第一季度需求疲軟的模式。但交易員透過這一點——這次暫停基本上是 OPEC 在承認過剩供應即將來臨。

這就是讓市場感到恐慌的原因:

供應過剩的現實:

  • IEA預計明年的日產量將超過400萬桶
  • OPEC 本身至今已將產量提高了 290 萬桶/日,幾乎是他們自願減產的 585 萬桶/日 的一半
  • 關鍵是:他們只交付了承諾增幅的70-75%,但市場仍然預計會有大量湧入

需求困境變得真實:

  • 預計2025-2026年緩慢增長 (IEA警告)
  • 烏克蘭對俄羅斯煉油廠的持續打擊已使其產量大幅下降
  • 中國、印度、土耳其在川普的關稅威脅後積極尋求非俄羅斯供應商

宏觀逆風

  1. 美元強勢:石油以美元計價,因此美元漲 = 石油變得更重
  2. 联准会不確定性:市場猜測12月9日至10日是否會再次降息;無論哪種情況都會影響美元走勢
  3. 美國停擺混亂:現在是第35天——沒有官方經濟數據流出,使得联准会的決策更加模糊

底線:OPEC 降低產量並不能讓投資者感到安心。這確認了他們也在擔心。

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