联准会降息即將到來：105位經濟學家表示將於9月17日發生

事情是這樣的——联准会即將首次在一年內降息，基本共識已經形成。接受路透社調查的107位經濟學家中有105位押注於鲍尔在9月17日會議上將進行25個基點的降息。如果這一切成真，準備好，因爲這將改變市場的所有規則。

大家都在關注的數字

根據大多數預測，基準利率正朝着 4.00–4.25% 方向下調。但有趣的是，這裏有一些變化：

• 60%的分析師 現在認爲到12月我們將看到 50個基點 的降息(這意味着兩次調整)
• 37%的人呼籲75個基點——相比於8月份僅**22%**的呼聲大幅上升
• 華爾街預計到年底將降息三次，而僅在幾周前的預期爲兩次。

107(中的一個小團體)仍然認爲鲍尔會立刻採取50個基點的激進舉措，但這屬於逆向觀點。

爲什麼突然轉變？勞動市場變得糟糕

勞動力市場剛剛爆出了一個大消息。八月份僅創造了22,000個工作崗位(基本停滯不前)，失業率上升至4.3%，失業救濟申請達到了263,000——幾乎是四年來的最高水平。

真正的震驚是什麼？政府向後修正並承認，從三月開始，經濟創造的911,000個工作崗位比他們最初所說的少。摩根士丹利的邁克爾·蓋彭總結道：“我們現在有四個月的證據顯示勞動需求的放緩。”這就是鲍尔需要的理由來證明放松政策的合理性。

通貨膨脹的細節

事情變得復雜——通貨膨脹並沒有配合。核心CPI停留在3.1%，仍然遠高於联准会的2%目標。總體通貨膨脹爲2.9%。

罪魁禍首？川普的關稅 (從10–50%)正在影響進口成本，公司直接將這一成本轉嫁給消費者——汽車、家居用品、食品，您說得出名字的都有。來自貝倫貝格的Atakan Bakiskan指出了這個可怕的組合：關稅 + 限制性移民政策 + 持續的通貨膨脹 = 美國人的購買力正在悄然被摧毀。

川普與鲍尔：無人忽視的背景

這裏有政治因素在起作用。川普公開抨擊鲍尔沒有更早降息，並不斷堅持關稅並未推高通貨膨脹。鲍尔則通過捍衛联准会的獨立性進行反擊，但分析師們感到緊張。美銀的Stephen Juneau警告說：“如果基於勞動疲軟過於激進地降息，可能會犯下適得其反的政策錯誤。”

接下來會發生什麼

9月17日已鎖定。但真正的情節反轉是什麼？鲍尔在隨後的新聞發布會上的語氣將決定市場是否會獲得這三次降息，或者联准会是否會踩剎車。還要關注川普提名的联准会候選人斯蒂芬·米蘭是否會被確認——下周FOMC的時間緊迫。

底線: 降息即將到來，但這將導致在應對勞動力疲軟和控制頑固通脹之間進行緊張的博弈。經典的政策走鋼絲。