近期，比特币市场呈现出积极态势，价格重返11.4万美元关口。然而，若将其与美国M2货币供应量的增速相对比，我们发现比特币当前价格仍低于其合理估值区间。

这种差距已扩大至2024年8月以来的最高水平，历史数据表明，这通常预示着一个有利的入场时机。回顾2016年、2019年和2021年的类似情况，都伴随着随后的显著上涨。

纵观过去十年，比特币与M2货币供应量呈现正相关性，且货币供应量的增长通常领先比特币价格约3个月。如果这种历史关联性继续保持，那么第四季度改善的资金面和流动性环境可能会推动比特币开启新一轮涨势。

从技术分析角度来看，比特币仍面临一些关键阻力。目前，它形成了一个温和但相对脆弱的上升趋势，主要的攻防区域集中在11.2万美元附近。真正的挑战在于11.5万美元左右，即50日移动平均线上方。如果能稳固在这一水平之上，将标志着市场乐观情绪的回归。值得注意的是，比特币的表现目前仍落后于创下历史新高的美股市场。

期权市场数据显示，避险需求有所增加，短期市场情绪倾向于中性或保守。

与此同时，Solana生态系统持续表现强劲。其链上总锁定价值（TVL）已攀升至122亿美元，较6月增长57%，创下历史新高。市场普遍认为Solana有望挑战300美元关口，这得益于其链上活跃度和流动性的持续提升。

总的来说，比特币市场正处于一个关键的转折点。虽然短期内仍面临一些技术性阻力，但从长期来看，货币供应量的增长和加密货币生态系统的整体发展可能为比特币的进一步上涨提供支撑。投资者应密切关注市场动向，权衡风险与机遇。