印度最大的煉油廠對美國原油視而不見，迎接金磚國家的原油

印度最大的燃料買家剛剛通過其錢包發出了一個消息：印度石油公司在其最新的招標中故意跳過了美國原油，並在其他地方採購。

從休斯頓到達斯：國際奧委會的招標講述了一個更大的金磚國家故事

在一個可能會接觸到西德克薩斯中質油的星期裏，路透社報道印度石油公司(IOC)選擇了中東和西非的貨物，包括阿布扎比的Das和尼日利亞的Agbami與Usan。相比之下，上周IOC reportedly購買了500萬桶WTI。這個轉變在紙面上很小，但信號卻很明顯。

石油交易者會告訴你，這不是個人問題；這是算術。Oilprice.com 記者 Tsvetana Paraskova 在周五詳細報道，進入亞洲的套利窗口打開後又縮小。穆爾班和迪拜的價格漲，運費波動，電子表格統治一切。當數字發生變化時，忠誠度也會改變。印度購買符合數學計算的原油，而不是演講。

但如果我們放大來看，事情就變得復雜了。金磚國家的進口商——尤其是中國和印度——今年大幅削減了對美國原油的進口，這受到關稅、俄羅斯提供的優惠折扣以及對非美元交易日益增長的興趣的推動。看似一次性的對沖現在看起來像是一種習慣，這種習慣得到了新管道、新路線和新規範的強化。

中國的轉變是顯而易見的：到2025年，美國原油流入中國幾乎爲零，因關稅的衝擊燒毀了利潤和耐心。如今，北京可以獲取友好的原油，而無需外交上的負擔。再加上俄羅斯重新定向的貨物，決策變得簡單：購買便宜、易得且不附帶說教的原油。

印度的版本更復雜，但更有韻律。美國的進口在八月份大幅下降，而俄羅斯的原油重新奪回了更大份額。這不是意識形態；這是機會與計算器。當折扣增厚而文書工作減輕時，煉油廠規劃者不會去尋找國旗。他們會尋找貨架、石板和利潤。

這就是去美元化走出研討會，進入裝載碼頭的地方。金磚國家論壇討論結算選項、替代軌道，甚至共享支付管道。機制仍然粗糙，但方向顯而易見：在石油交易中減少美元的自動使用，更多地實驗貨幣選擇，減少首先呼叫休斯頓的理由。

當關稅反噬：美國桶的價格被排除在外

進入川普總統的關稅理論，作爲保護美國工業和美元主導地位的工具。諷刺的是，這種情況幾乎是自我顯現的。通過對購買俄羅斯石油的對方——或者僅僅是惹惱華盛頓的對方——徵稅，這項政策增強了繞過美元和美國原油的激勵。發貨商討厭摩擦。關稅就是帶有信頭的摩擦。

結果並不是一個戲劇性的禁運；而是千紙之苦的死亡。這裏一個普遍關稅，那裏一個報復性關稅，突然間，一批貨物的經濟狀況看起來比煉油廠的轉產還要糟糕。買家們並不是出於原則而多樣化，而是因爲對頭痛的厭倦。可以稱之爲非美國選擇集的靜默加速。

與此同時，石油美元的光環依然存在，但它不再封鎖每一筆交易。如果定價是以美元進行，但融資不是，或者發票稍後以當地貨幣結算，那麼心理上的護城河就會縮小。你不需要一個宏大的金磚國家貨幣來蠶食美元的主導地位；你只需要足夠的變通方法來讓習慣松懈。

回到新德裏，這一切並不顯得像是反叛。這是採購。部長們談論主權；日程安排者談論水上的桶。如果美國的價格定得對，他們會如猛獸般回歸。如果不對，印度石油公司將繼續將西非的甜味與中東的酸味混合，稱之爲周二。市場獎勵務實主義者，而不是書信朋友。

更廣泛的總結簡單且略顯粗魯：當政治使石油變得昂貴——或使其購買變得復雜——買家會尋找更便宜的石油和更簡單的支付方式。關稅，遇見意想不到的後果。套利，遇見你在金磚國家的新好朋友。