加密貨幣市場展望:宏觀趨勢與投資機遇

本週末有更多時間思考,我想分享一些對市場的看法。

加密貨幣市場的整體走勢可能要到9月後才會明朗。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制和季度末倉位調整,真正的市場動向要等到8月假期後參與者回歸時才會顯現。近期大多數小幣種上漲主要由空頭擠壓推動。交易者受之前反彈影響追漲,但缺乏長期持有者。如預期,多數暴漲的代幣隨後出現同等幅度下跌。

以太坊出乎意料反彈,AI和某些幣種板塊引領反彈。而具實際用途、強基本面或回購機制的代幣表現韌性,跌幅較小恢復更快,如Syrup、Hype和AAVE。SPX雖屬幣種,但結構完全不同。由此可總結幾點見解:

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。目前支持BTC的資本性質與往期不同,這使得大規模BTC清算不太可能發生,除非受宏觀事件觸發。

2. 小幣種分化加劇

資金最終會回流小幣種,但不會全面流入。只有明確用途和實際應用的代幣才可能吸引資金。這是爲何以太坊可能跑贏某些公鏈。監管清晰度、DeFi使用率增長、通縮結構和質押需求形成強大飛輪效應。且由於ETH長期未達預期,仍有潛在買家在場外等待。

3. 風險投資支持代幣存在結構性風險

代幣解鎖將持續壓制價格。流動性不足時,驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這使得在中心化交易所上市的高估值代幣前景不佳。某些生態系統的代幣尤其面臨賣壓,因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. 某些幣種具有結構性優勢

無風投解鎖、公平發行、完全基於關注度的幣種具結構優勢。這是純粹的炒作機制,如早期週期一樣發揮作用。

但這個階段似乎正在結束。某些代幣生成事件和熱門幣的推出標志着幣種關注度的頂峯。此後,興趣開始消退。即使在4月反彈中,某些公鏈表現也不如ETH。如果人人都已持有,當勢頭消退時誰會是邊際買家?

部分幣種可能仍表現不錯,特別是在加密圈外(如TikTok或Instagram)通過有影響力人物推動的幣種。這些仍可能帶來不對稱財富效應。但"萌寵幣"作爲alpha的時代已結束。只有擁有強大故事和市場認知的幣種才具真正投機價值。

諷刺的是,對風投支持代幣的疲憊爲公平發行的Web2/3項目開闢了機會,這些可能成爲下波財富創造的源泉。某些項目就是很好的例子。但把握這些機會需要活躍在鏈上。當信息不對稱時,大機會總會出現。一旦衆所周知,就不再有回報。

這就是爲何我更關注鏈上市場。某項目的成功激發了尋找"下一個機會"的欲望,資本開始追逐類似公平發行敘事。就像有人通過交易幣種賺取巨額財富一樣,注意力引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

如果熱門幣不再是機會所在,那麼接下來是什麼?

我的看法:AI與加密貨幣的結合。

如果關注我的動態,你會發現我本輪大部分操作(在某些公鏈和風投支持代幣早期之後)集中在幣種和AI上。

就像DeFi夏天一樣,多數早期AI項目在炒作後失敗。但真正基於實用性的項目正在熊市中悄然構建。我們已看到部分項目在鏈上出現。

隨着幣種利潤枯竭,注意力自然轉向新敘事。AI憑藉明確實用性,很適合成爲下個焦點。

許多AI x Crypto項目採用公平發行,呼應了某些成功案例的敘事。

這就是爲何我近期研究並提前布局這個領域。現在無需急於建立全部倉位,但我相信如果市場再現強勁漲,該領域將蘊藏最大的不對稱機會。