加密貨幣市場展望與趨勢分析

近期有更多時間思考，我想分享一些對市場的看法。

加密貨幣市場的整體走勢可能要到9月後才會明朗。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制和季度末倉位調整，真正的市場動態要等到8月假期後參與者回歸時才會顯現。最近的市場活動顯示，大多數山寨幣漲主要由空頭擠壓驅動。交易者受之前反彈影響追逐勢頭，但缺乏長期持有者。預料之中，多數急漲代幣隨後經歷了劇烈回落。

以太坊意外反彈，AI和某些代幣等前期重挫板塊引領反彈。相比之下，具實際用途、強勁基本面或回購機制的代幣表現出韌性，下跌期間更穩健，恢復也更快。從中可以得出幾點見解：

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。當前支持BTC的資本性質與先前週期截然不同，這使得大規模BTC清算不太可能發生，除非受宏觀事件觸發。

2. 山寨幣內部分化加劇

資本最終會回流山寨幣，但不會全面覆蓋。只有明確用途和實際應用的代幣才可能吸引資金。這是我認爲以太坊將跑贏其他公鏈的原因。監管明晰度、DeFi使用率增長、通縮結構和質押需求共同形成強大飛輪效應。且由於ETH長期未達預期，仍有邊緣買家等待入場。

3. 風險投資支持代幣存在結構性風險

代幣解鎖將持續對價格構成壓力。流動性不足時，驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這使得某些中心化交易所上市的高估值代幣前景不佳。特定生態系統的代幣尤其面臨持續賣壓，因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. 某些代幣具結構性優勢

某些代幣具結構性優勢，無風險投資解鎖，公平發射，完全基於關注度。這是純粹的炒作機制，在早期週期中發揮作用。

但這個階段可能正在結束。某些代幣生成事件和特定代幣的推出標志着關注度頂峯。此後，代幣興趣開始消退。即使在4月反彈中，某些公鏈表現也不如ETH。如果人人都已持有，當勢頭消退時，誰會是邊緣買家？

部分代幣可能仍表現不錯，尤其是在加密社交媒體之外走紅的。這些仍可能帶來不對稱財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已結束。只有擁有強大故事和市場認知的代幣才具真正投機價值。

諷刺的是，對風險投資支持代幣的疲憊爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些可能成爲下一波財富機會。要抓住機會，需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大機會總會出現。一旦衆所周知，就不再有回報。

這就是我更關注鏈上市場的原因。某項目的成功激發了尋找"下一個機會"的欲望，資本開始追逐類似公平發射山寨幣敘事。注意力引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

如果某些代幣不再是機會所在，那麼下一個熱點是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

在這個週期中，我的大部分操作集中在特定代幣和AI上。

就像DeFi夏季一樣，多數早期AI項目在炒作後失敗。但真正基於實用性的項目正在熊市中悄然構建。我們已在鏈上看到一些項目出現。

隨着某些代幣利潤枯竭，注意力自然轉向新敘事。AI憑藉明確實用性，很適合成爲下一個熱點。

許多AI x Crypto項目是公平發射的，呼應了之前提到的敘事。

這就是爲什麼我在平靜期研究並提前布局這個領域。現在無需急於建立全部倉位，但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。