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近期,联准会的政策方向出現重大轉變,引發市場廣泛關注。盡管表面上看,4%的失業率似乎表明就業市場穩定,但實際情況可能並非如此樂觀。移民減少導致的勞動力供給收縮,使得就業市場的穩健性存在隱憂。
更令人擔憂的是通脹問題。關稅已經推高了物價水平,而核心PCE仍在2.5%-3%的區間內徘徊。最棘手的是可能出現的"預期驅動型二次通脹"現象,即民衆對物價漲的預期可能變成自我實現的預言。
面對這種復雜局面,联准会的政策選擇變得異常艱難。加息週期已經結束,當前3.5%-4%的政策利率被認爲已達到中性水平。联准会主席鲍尔似乎已經放棄了2020年採用的平均通脹目標制(AIT),轉而採取"預期管理"策略。但要啓動降息,可能需要等到就業數據大幅惡化,如非農就業新增跌破10萬這樣的極端情況。
對於加密貨幣市場參與者來說,密切關注兩個關鍵指標至關重要:每週五發布的非農就業報告和核心PCE數據。如果新增就業崗位數量降至10萬以下,可能會引發強烈的降息預期,進而可能推動比特幣價格大幅漲。同樣,如果核心PCE持續下行,也將爲联准会創造降息空間,這對加密市場同樣有利。
此外,联准会的政策轉向還將對其他市場產生廣泛影響。美元可能會因就業市場惡化而承壓;股市方面,消費類股票可能面臨風險,而公用事業等防御性板塊可能表現更爲穩定;債券市場上,10年期國債收益率可能在4%-4.5%區間震蕩,長期低利率時代已經結束。
總的來說,加密貨幣市場正在等待联准会降息的信號,而這個信號主要取決於就業和通脹數據的表現。投資者需要保持警惕,密切關注這些經濟指標的變化,以便及時調整投資策略。