人民幣穩定幣「雙軌加速」啟動，滬港協同重塑全球金融格局

在全球金融格局加速洗牌的背景下，中國正推進一項具有系統性影響的戰略——人民幣穩定幣「雙軌加速」。以上海的國家信用與央行數位貨幣（e-CNY）為內核，結合香港的離岸金融樞紐優勢，這一戰略正從跨境貿易、離岸支付到 DeFi 生態全面滲透，意圖在全球支付與結算體系中打開新的局面。

滬港雙軌：一內一外的功能互補

上海「紮根」：依託央行信用與 e-CNY，聚焦大額跨境貿易結算與鏈上貿易融資。比亞迪已用 e-CNY 完成汽車出口秒級收款，隆基光伏則將應收賬款代幣化，提升資金流效率。自貿區試點的「境內離岸穩定幣（CNYC）」透過「電子圍網」隔離風險，浦發銀行與上海鋼聯的 STEEL-CNY 穩定幣讓鋼材跨境支付全自動化。

香港「開花」：發行離岸人民幣穩定幣（CNHC），1:1 錨定 CNH，覆蓋中小額跨境支付與鏈上金融場景。從東南亞電商到中東新能源採購，CNHC 降低了支付成本並提升流動性。依託 mBridge 平台，CNHC 已進入 DEX 交易、NFT 抵押借貸等新興應用。

雙軌協同：上海主攻 B2B 與大宗貿易，香港聚焦零售支付與 DeFi，形成「國家信用 + 離岸流動性」的雙層貨幣引擎。

三階段全球化路徑

* 貿易結算突圍（2023–2025）

深圳試點 e-CNY 與 CNHC 雙向兌換，將跨境貿易融資從 5 天壓縮至 8 小時，顯著提升效率。

* 離岸生態擴張（2025–2027）

CNHC 滲透東南亞、中東、拉美市場，並推進 RWA（實體資產代幣化）基金，打破傳統與新興金融邊界。

* 儲備貨幣升級（2028+）

目標將 CNHC 打造成全球第三大穩定幣，納入各國央行流動性儲備，推動人民幣跨國結算份額提升。

技術與應用場景

人民幣穩定幣的技術生態呈四層架構：

央行基礎層：e-CNY 跨境清算

RWA 上鏈層：比亞迪應收賬款、三峽綠色債券代幣化

穩定幣發行層：CNYC 與 CNHC 版本迭代

DeFi 應用層：DEX 交易、NFT 抵押、跨鏈支付

典型案例包括「稀土 e-RMB」試點，將 300 億美元稀土出口合約全部上鏈，並用 CNHC 實現秒級結算；香港則完成首單以 CNHC 支付的中東原油交易，金額達 1.8 億美元。

風險防控與監管設計

為防止衝擊外匯管制，監管設計了三重「防火牆」：

身份閘門：僅限境外 KYC 錢包使用

規模閘門：首批發行額度 2,000 億元等值

清算閘門：贖回僅能回到離岸帳戶

同時部署抗量子簽名技術，並推動 CNHC 納入 IMF 結算體系，以在國際規則博弈中掌握主動權。

全球反應與戰略意義

美國：要求財政部評估 CNHC 對美元結算的影響

歐盟：提前啟動數位歐元跨境批發試點

新加坡：續簽 e-CNY 跨境合作協議

國際清算銀行顧問指出，滬港雙中心形成的「雙層貨幣火箭」，將使中國同時擁有面向官方與民間的數位貨幣影響力。

结语

人民幣穩定幣「雙軌加速」不僅是一次金融科技創新的實驗，更是中國在全球金融競爭中的戰略布局。當上海的 e-CNY 國際運營中心與香港的穩定幣沙盒形成閉環，人民幣有望在跨境支付、國際貿易與儲備貨幣領域打開新局，重塑全球金融格局。8 月底的政策審議，或將成為這場「數位金融突圍戰」的關鍵節點。