2,000 億美元資金撤離！藍籌加密貨幣為何在 2025 牛市碾壓山寨幣

本週，加密貨幣市場市值從 4 兆美元縮水至 3.8 兆美元，約 2,000 億美元資金撤出，但比特幣（BTC）與以太坊（ETH）依然牢牢佔據市場主導地位。儘管 ETH 上漲推高了其市佔率，山寨幣市場的「旺季」卻遲遲未到，顯示本輪週期的資金流向與 2021 年有著本質差異。

資金撤出 2,000 億美元 藍籌依舊穩坐龍頭

本週，BTC 與 ETH 雖跌破部分關鍵價位，但依然是資金流入的主要承接方。BTC 市值達到創紀錄的 2.4 兆美元，而 ETH 市值雖回升至去年 11 月以來的高點，但仍低於 2021 年 5,500 億美元的峰值。

數據顯示，BTC 與 ETH 的市值差距已從四年前的 7,500 億美元擴大至 1.865 兆美元，意味著 BTC 在本輪週期的增長速度是 ETH 的 2.5 倍。

ETH 主導地位上升≠山寨幣季節

（來源：CoinMarketCap）

ETH 市佔率（ETH.D）自 9.5% 升至 14%，創下近兩年新高，但這並不代表山寨幣市場全面啟動。

山寨幣季節指數已從上週的 56 點跌至 51 點，連續第四次突破失敗。歷史上，每當該指數未能突破 60 點，資金往往會回流 BTC，導致山寨幣行情夭折。

比特幣仍是市場「北極星」

（來源：Blockchaincenter）

即便 BTC 市佔率（BTC.D）從 65% 回落至 59%，它依然是市場的核心資產。

TOTAL2（不含 BTC 的市值）本週下跌 4.56%，蒸發超過 1,000 億美元，而 BTC 僅下跌 3.1%。這意味著交易員在市場不確定性下更傾向於持有 BTC，山寨幣則承受更大拋壓。

2025 與 2021 的關鍵差異

2021 年的牛市中，ETH 的上漲往往伴隨山寨幣全面爆發；而 2025 年的本輪週期，ETH 的相對強勢更多是資金避險的結果，而非廣泛的市場輪動。

這種結構性差異意味著，即使 ETH 表現優於其他山寨幣，也不一定會引發全面的 altseason。

结语

當前的加密市場顯示出與 2021 年截然不同的資金結構：藍籌加密貨幣的主導地位更加穩固，山寨幣市場的炒作難以持續。投資者應警惕將 ETH 的相對上漲誤讀為山寨幣季節的信號，並密切關注 BTC 與 ETH 的市佔率變化，因為它們仍是市場的真正風向標。更多即時行情與鏈上分析，請關注 Gate 官方平台。