以太坊期貨數據冷靜，鏈上指標熱度飆升！ETH 價格復甦信號曝光

在經歷六天累計 15.1% 的下跌後，以太坊（ETH）於 4,070 美元附近企穩。儘管暴跌抹去了 8.17 億美元的看漲槓桿部位，但期貨與選擇權市場顯示交易員並未恐慌，年化期貨溢價仍穩於 5% 以上。與此同時，鏈上數據則呈現另一幅圖景——手續費與總鎖倉量（TVL）持續攀升，顯示網路需求強勁，為 ETH 價格復甦提供了堅實基礎。

期貨市場：冷靜面對價格回調

（6 個月 ETH 期貨年溢價，來源：Laevitas）

在 ETH 價格從高點回落至 4,070 美元的過程中，期貨市場的年化溢價始終維持在 5% 以上，顯示專業交易員對進一步下跌並不擔憂。

月期期貨價格通常高於現貨，以反映更長的結算週期，但自 1 月以來，該指標尚未釋放明顯的看漲信號。即便 ETH 在 7 月 1 日至 8 月 13 日期間翻倍上漲 100%，交易員的樂觀情緒仍未完全恢復。

宏觀壓力：經濟不確定性抑制風險偏好

（Deribit 30 天 ETH 選擇權，來源：Laevitas）

交易員的謹慎部分源於宏觀經濟背景。美國通膨率依然高於聯準會 2% 的目標，經濟成長數據則呈現分化。科技股因估值過高的擔憂而承壓，那斯達克指數連跌兩日。

在聯準會主席鮑威爾即將發表講話前，市場普遍削減風險部位，擔心更強硬的貨幣政策立場會進一步打壓資產價格。

鏈上數據：以太坊需求持續增溫

（以七天費用排名的區塊鏈榜單，來源：Nansen）

與期貨市場的中性情緒不同，鏈上數據顯示 ETH 基本面依然強勁。根據 DefiLlama 數據，以太坊在去中心化金融（DeFi）領域的總鎖定價值（TVL）市佔率達 60%，穩居行業首位。

7 日手續費收入在週三達到 1,120 萬美元，較前一週增長 38%，遠超 Solana（+3%）與 BNB 鏈（-3%）。過去 30 天，以太坊在去中心化交易所的交易量達 1,297 億美元，凸顯其在鏈上交易活動中的主導地位。

價格展望：4,700 美元仍在視野內

儘管市場缺乏明顯的看漲動能，但衍生品數據顯示，專業交易員對 ETH 的中長期走勢依然保持信心。若宏觀壓力緩解，並且鏈上活動持續增長，ETH 有望重新挑戰 4,700 美元關口。

短期內，4,100 美元是關鍵支撐位，若跌破可能引發更多獲利了結；而突破 4,500 美元則可能吸引新一輪追高買盤。

结语

ETH 期貨市場的冷靜與鏈上數據的活躍形成鮮明對比，顯示以太坊的復甦潛力可能被低估。在宏觀經濟不確定性逐步消退後，鏈上需求與 DeFi 主導地位或將成為推動 ETH 重返高位的核心動力。更多即時行情與鏈上分析，請關注 Gate 官方平台。