比特幣暴跌解析：BTC 為何跌破 11.3 萬美元，最終底部在「這裡」？

比特幣（BTC）本週重挫，兩週多來首次跌破 113,000 美元，單日引發超過 1.13 億美元槓桿多單被清算。這波下跌發生在 BTC 創下 124,176 美元歷史新高僅數日後，讓市場開始質疑牛市是否告終。然而，歷史數據顯示，當選擇權市場恐慌情緒飆升時，往往也伴隨著強勁反彈的潛力。

三重利空引爆 BTC 下跌

近期 BTC 價格承壓，背後有三大核心因素：

1、SEC 調查 Alt5 Sigma — 該公司涉嫌詐欺與股票操縱，並與川普旗下 World Liberty Financial 有 15 億美元交易關聯，消息引發市場擔憂。

2、AI 概念降溫 — 麻省理工學院 NANDA 研究顯示，95% 的企業未能從 AI 試點計畫中獲得快速營收增長，科技股走弱拖累加密市場情緒。

3、美國貿易關稅衝擊 — 對 407 種含鋁與鋼產品徵收 50% 關稅，引發全球供應鏈與通膨憂慮，避險情緒升溫。

選擇權市場恐慌飆升

（Deribit 比特幣 30 天選擇權 Delta 傾斜，來源：Laevitas）

比特幣 30 天選擇權 Delta 傾斜度（看跌-買權）已飆升至 12%，創四個月新高。該指標在正常情況下介於 -6% 至 +6% 之間，高於 10% 代表市場極度恐慌。

歷史上，這種極端恐慌往往不會持續太久。例如今年 4 月 7 日，該指標曾飆至 13%，當時 BTC 跌破 74,500 美元，但一個月後價格反彈 40%，最高觸及 104,150 美元。

11.2 萬美元是關鍵支撐

技術面來看，BTC 當前的關鍵支撐位落在 112,000–112,500 美元區間，若跌破，可能引發進一步下探。但若守住該區域，歷史經驗顯示有望迎來強勁反彈。

此外，衍生品市場對下行保護的需求已達高峰，這可能意味著空方力量接近釋放完畢。

長期牛市結構仍在

儘管短期波動劇烈，但並無明確證據顯示 BTC 長期牛市結束。部分分析師認為，股市資金外流反而可能流入加密市場，成為下一波上漲的燃料。宏觀面上，若聯準會釋放寬鬆信號、美元走弱，BTC 可能重新吸引避險與增值資金。

结语

比特幣此次暴跌是多重利空共振的結果，但歷史告訴我們，極端恐慌往往孕育著反彈契機。11.2 萬美元將是短期最重要的觀察位，一旦守住，BTC 或將重啟上行趨勢；若失守，則需防範更深調整。投資者應密切關注選擇權市場情緒與宏觀經濟信號，謹慎應對接下來的波動。